> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 计算机行业点评报告总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年5月18日，投资评级为“看好”，由华源证券分析师宁柯瑜与袁子翔共同撰写。报告聚焦于SpaceX星舰V3的进展及其对商业航天行业的影响，同时对计算机行业整体表现和投资方向进行了分析。 ## 主要观点 - **星舰V3首飞临近**：星舰V3计划于北京时间2026年5月20日早上6:30-8:00进行首飞，为第12次试飞。 - **重大技术改进**： - **运力提升**：星舰V3的运力提升至100吨以上，得益于Raptor 3发动机的推力提升，海平面推力达250吨，真空推力达275吨。 - **一子级改进**：超重助推器（一子级）可靠性提升，采用更大的栅格翼（数量由4片减至3片），燃料输送管重新设计以支持33台发动机同时启动，并实现更快、更可靠的翻转机动。 - **二子级优化**：StarShip（第二级）重新设计，提高返回发射场操作时的冗余性与长时间飞行能力，新增星舰间推进剂转移接口。 - **完全可重复使用**：根据马斯克在X上的表示，星舰V3将实现完全可重复使用，有助于降低发射成本。 - **对商业航天的催化作用**：星舰V3首飞和SpaceX上市被视为商业航天板块的重要催化剂，可能推动相关产业链的发展。 - **投资建议**：建议关注SpaceX相关产业链公司，如信维通信、西部材料、迈为股份、珩湾科技；同时关注美股商业航天公司RKLB、ASTS，以及卫星制造企业如信科移动、钧达股份、电科蓝天等。 ## 关键信息 ### 行业表现 - 2025年5月：计算机板块下跌5%，沪深300上涨0%。 - 2025年7月：计算机板块上涨25%，沪深300上涨15%。 - 2025年10月：计算机板块上涨20%，沪深300上涨18%。 - 2025年12月：计算机板块上涨35%，沪深300上涨22%。 - 2026年3月：计算机板块上涨10%，沪深300上涨18%。 - 2026年5月：计算机板块上涨20%，沪深300上涨28%。 ### 星舰V3的重要性 - **星链升级**：星舰V3将用于部署Starlink V3卫星，单次发射的网络容量将是猎鹰9号发射Starlink V2的20倍以上。 - **太空算力发展**：星舰将支持每年发射100万吨卫星，每吨提供100KW计算功率，预计每年新增100GW AI算力。 - **项目协同**：星舰的进展将直接影响星链收入增长、太空算力建设、重返月球及登陆火星等项目。 ## 风险提示 - 星舰V3试飞结果不及预期； - 太空算力落地节奏低于预期； - 卫星互联网落地节奏低于预期。 ## 投资评级说明 - **证券评级**： - 买入：相对市场基准指数涨跌幅在20%以上； - 增持：相对市场基准指数涨跌幅在5%~20%之间； - 中性：相对市场基准指数涨跌幅在-5%~+5%之间； - 减持：相对市场基准指数涨跌幅低于-5%； - 无：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。 - **行业评级**： - 看好：行业股票指数超越市场基准； - 中性：与市场基准基本持平； - 看淡：弱于市场基准。 ## 基准指数 - A股市场：沪深300指数； - 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI）； - 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数。 ## 信息披露声明 - 本公司可能持有报告中提及公司所发行的证券，并为其提供金融服务； - 投资者需注意潜在利益冲突，本报告仅供参考，不构成投资建议。 ## 一般声明 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性； - 报告内容可能随时间变化而更新，未经许可不得复制或分发； - 投资者应自行评估信息并结合自身情况做出决策。