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国科军工（688543）研究分析

公司点评

• 目标价：65.00元，昨日收盘：56.98元
• 行业：国防军工
• 评级：买入/维持

核心技术优势

• 公司深耕军工领域多年，形成两大系列产品自主可控的技术体系，具备较强的军品技术攻关和配套研制能力。
• 报告期内在导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品领域成功突破新一代长寿命发动机设计、低成本发动机设计、高可靠性后包覆技术等，提升技术水平，预计广泛应用于新型导弹动力模块。
• 在弹药装备及引信与智能控制产品领域，穿爆燃多功能技术、宽炸高域聚能装药适应技术等取得突破，处于行业先进水平。

财务表现

• 2025年上半年营收4.17亿元，同比下降13.37%；净利润0.77亿元，同比下降3.18%。
• 2025-2027年盈利预测：净利润分别为2.22亿、2.77亿、3.32亿元，EPS分别为1.07元、1.33元、1.59元，对应PE为54倍、43倍、36倍。
• 研发投入持续增长，2025年上半年投入5,505.46万元，同比增长29.21%。

风险提示

• 订单增长不及预期；新产品研发进度不及预期。

股票数据

• 总股本/流通：2.09/1.16亿股
• 总市值/流通：119.00/66.08亿元
• 12个月最高/最低：63.63/42.31元
• 评级：维持“买入”评级。