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行业研究：中国ESG信息披露政策与实践

2024年，国内ESG信息披露政策进入全面发展阶段，体现出鲜明的中国特色。在环境层面，更注重生态文明建设；社会层面，强调国家战略执行力；治理层面，突出企业自愿行为，但以宏观调控为手段。政策内容融合____________党建等多种因素，并参考中国特色的具体指标和制度进行设置，建立本土化认可体系。2021年至2024年，我国披露ESG信息的上市公司数量逐年增加，截至2022年，A股企业ESG披露率已达36%；2023年，发布2022年度报告企业数量突破1846家。同时，国企ESG信息披露的覆盖率中央企业更高达62%，体现了其对于ESG披露的重视程度。

分行业来看，金融（披露率92%）和公共事业（披露率61%）是披露率靠前的行业；而信息技术行业（披露率27%）相对滞后，反映出市场对ESG披露能力认知仅停留在部分头部企业层面。

主要政策或指引包括：香港联交所地区

• 2019年发布《环境、社会及管治报告指引》，要求强制披露，设立“不遵守就解释”原则。
• 2021年发布《气候信息披露指引》，率先建立TCFD建议的中国版本。

国内政策

• 2020年起政府推动“双碳”发展战略，并以此展开一系列ESG政策文件。
• 2021年中国人民银行发布《金融机构环境信息披露指南》，涵盖真实及时协调等四项原则。

监管框架更新

• 2022年证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，在制度层面明确ESG应贯穿IPO到市值管理的全周期。
• 2024年上海、深圳、北京交易所发布《上市公司可持续发展报告指引试行版》，并于2026年起强制披露可持续发展报告。

对于上市公司，该指引提出四个核心披露维度：治理、战略、影响/风险和指标目标。要求企业关注气候变化等21个关键行业议题，并主动对于数据管理流程提出合规性指标，有利于报告可比性提升。该指引参考国际主流框架（如GRI，ISSB）但也保留中国特色，上市企业应积极适应并构建更适合自身的披露方法论。

企业层面，应完善治理架构，抓好ESG人才队伍建设，积极响应政策要求；同时，关注TCFD、SDG等国际框架的融合应用，进行中长期ESG规划，方能形成市场竞争优势。

分析师结论
我国ESG披露政策体系建设已进入新阶段，对环境要求日益严格，提升ESG水平的企业将获得更多正向反馈，发展潜力存在显著优化空间。同时，不少企业在国际ESG评级方面仍尚未成熟，信息标准覆盖不一致也是关键挑战。

风险提示

• 国内外ESG政策落实不及预期；
• ESG披露方式不统一，质量参差不齐。

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