20220904-开源证券-新材料行业周报_PI树脂前景广阔_万润股份布局热塑性PI树脂_15页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

本周（8月29日-9月2日），新材料指数下跌4.07%，表现弱于创业板指。OLED材料、膜材料和添加剂指数均下跌，而碳纤维指数则上涨5.97%，跑赢创业板指。新材料板块整体表现不佳，仅有22.13%的个股上涨，95只个股下跌。

主要观点

• PI树脂前景广阔：PI树脂分为热塑性（TPI）和热固性（如BMI、PMR、乙炔基、苯乙炔基）两类。热固性PI树脂在航空航天领域应用广泛，具备优异的耐高温性能。而TPI由于分子链刚性大，多数无法循环利用，需通过结构调整提升可塑性。
• 万润股份布局热塑性PI树脂：公司已实现PI单体材料批量供应和PI成品材料供应，其控股子公司三月科技正在推进热塑性PI树脂的生产项目，计划新增特种工程材料产能6500吨/年。
• 行业发展趋势：随着技术进步和政策支持，PI树脂在高端电子材料、新能源等领域有较大发展潜力，国产替代趋势明显。
• 重点受益标的：包括昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技等。
• 风险提示：技术突破不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动等。

关键信息

本周行情回顾

• 新材料指数：下跌4.07%，跑输创业板指0.01%。
• 个股表现：
  • 领涨个股：华特气体（+29.15%）、光威复材（+14.10%）、诚志股份（+9.20%）、江丰电子（+9.18%）、三利谱（+7.56%）。
  • 领跌个股：隆华科技（-15.01%）、道明光学（-14.86%）、石英股份（-13.35%）、海优新材（-11.78%）、天奈科技（-11.13%）。

重点公司动态

• 斯迪克：2022年半年报显示营收同比增长8.2%，归母净利润同比增长33.71%。
• 雅克科技：预计2022前三季度归母净利润同比增长13.28%-26.11%。
• 万润股份：2022年半年报营收同比增长42.91%，归母净利润同比增长63.06%，公司积极布局热塑性PI树脂领域。
• 宏柏新材：公司为含硫硅烷龙头，产业链完整，2022年H1营收和净利润分别增长81.29%和287.99%。
• 黑猫股份：炭黑行业龙头，2022年H1营收和净利润分别增长17.60%和-85.17%，但公司布局高端锂电材料。
• 长阳科技：专注于反射膜和光学基膜，2022年H1营收和净利润分别下降9.03%和12.18%，但长期成长性确定。
• 斯迪克：2022年H1营收增长8.2%，净利润增长91.88%。

行业趋势与政策

• 国常会政策支持：加码政策提振经济复苏，继续看好化工行业底部向上机遇。
• 技术发展：我国在第二代PMR型PI树脂方面取得历史性突破，第四代耐温有机无机杂化PI树脂复合材料正在研究中。
• 市场机会：受益于产业转移、高端制造崛起、新能源浪潮，功能膜材料、电子材料、特种工程材料等具备广阔市场前景。

风险提示

• 技术突破不及预期：可能影响PI树脂等新材料的发展进程。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
• 原材料价格波动：对成本控制和盈利能力产生影响。

图表与数据

• 图1：新材料指数跑输创业板指0.01%。
• 图2：OLED材料指数跑输创业板指0.28%。
• 图3：半导体材料指数跑赢创业板指2.1%。
• 图4：膜材料指数跑输创业板指0.42%。
• 图5：添加剂指数跑赢创业板指0.88%。
• 图6：碳纤维指数跑赢创业板指10.03%。
• 图7：尾气治理指数跑输创业板指0.48%。
• 图8：EVA价格上涨5.64%。
• 图9：费城半导体指数下跌7.12%。
• 图10：DRAM价格下降2.68%。
• 图11：NAND价格下降0.05%。
• 图12：7月IC封测台股营收同比增速下降。
• 图13：7月PCB制造台股营收同比增速下降。
• 图14：7月MLCC台股营收同比增速下降。
• 图15：6月智能手机出货量同比上涨9.10%。
• 图16：7月光学台股营收同比上涨4.49%。
• 图17：7月诚美材营收同比下降13.81%。
• 图18：8月32寸液晶面板价格同比下降。
• 图19：7月液晶电视面板出货量同比下降5.0%。

估值与评级

• 投资评级：看好（维持），预计行业超越整体市场表现。
• 证券评级：买入（Buy）表示预计相对强于市场表现20%以上，增持（outperform）表示预计相对强于市场表现5%~20%之间，中性（Neutral）表示预计相对市场表现在-5%~+5%之间，减持（underperform）表示预计相对弱于市场表现5%以下。

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