20251126-建信期货-油脂每日报告_5页_450kb

油脂市场分析总结（2025年11月26日）

一、市场回顾

国际植物油市场整体下行，主要原因包括美国生化政策不确定性、印尼B40/B50政策质疑以及原油期货疲软。油脂走势分化：棕榈油缺乏强力驱动，延续震荡偏弱；菜油受政策影响，部分油厂销售远期澳籽菜油，1-5反套交易继续持有；豆油受益于进口大豆成本支撑，在8000-8400元/吨区间震荡，但由于库存较高，上行空间有限。

二、行业要闻

• 棕榈油库存：国内棕榈油库存增至60.7万吨，其中低度库存为主，表明供给压力增大。
• 出口数据：马来西亚11月棕榈油出口环比减少16.4%，显示需求疲软。
• 巴西作物：新季大豆播种率78%，生长进度滞后，可能影响未来供应压力。

三、操作建议

• 继续持有菜油1-5反套，关注澳籽通关进展和调控政策动态。
• 豆油维持区间操作，建议在8000-8400元/吨范围交易，避免追高。
• 棕榈油需谨慎，预计价格进一步下探，需监控库存和出口数据变化。