2023-01-08-PitchBook-2022年三季度美国PE中级市场报告（英）_27页_4mb

Q3 2022 美中外中型私募股权市场分析报告

总结

尽管通胀有所缓解，但联邦利率提醒我们市场不确定性持续存在，以及持续需要经验丰富的、经市场周期验证的方法。本期报告通过问答形式探讨了当前市场动态对直接贷款的影响，以及如何有选择性地构建多样化的防御性投资组合来获取更高收益。

以下为关键内容总结：

一、市场概况：

• 中型市场是私募股权行业中具有代表性的重要组成部分，占过去五年美国总私募交易值的67.9%。
• 2022年第三季度，美国中型私人市场并购交易数量为734起，总金额达1165亿美元，相比2021年Q4的峰值下降48%，但已恢复至疫情前水平。
• 中型市场交易价值占比从2021年的68.8%降至59.8%，主要是由于巨型基金（占募资额53.1%）的增长挤压了中型基金的市场份额。

二、交易亮点：

• 小额交易（低于2500万美元）数量大幅提升，占交易总数的39.3%。
• 医疗保健服务行业交易活跃，占所有PE交易的15.5%，并购中医疗平台、保险公司和业务服务等领域表现突出。
• 能源和可再生能源行业的退出交易价值增长最为显著。

三、融资趋势：

• 中型基金募资规模达962亿美元，平均募资时间为12.7个月。
• 基因泰克等新兴中型基金表现突出，湾松资本（BayPine）首期基金募资达21亿美元，创下历史新高。
• 中型基金募资份额自2021年以来从52.3%降至45.7%，反映出市场结构变化。

四、退出情况：

• Q3退出总数为240家，总价值448亿美元，相比2021年Q4高51.5%。
• 退出平均价值分别为Sponsor-to-Sponsor 3.505亿美元，企业收购2.75亿美元。
• 收购退出和特高压行业退出价值增长显著。

五、直接贷款市场：

• 直接贷款占中型市场融资比例从Q2的65%升至80%。
• 联合贷款指数违约率为0.83%，但折扣贷款比例升至7%，显示出市场压力。

六、宏观环境：

• 尽管经济指标略有改善，但利率快速上升、通胀持续以及加息预期使企业融资成本增加。
• 尽管经济衰退可能性存在，但专业投资者仍保持对中型市场的信心。

中型市场在面临宏观环境挑战的同时，仍保持较高的投资机会，尤其是在并购折扣机会、医疗保健服务和小型企业退出领域。