20240527-招银国际-中国医药_重视设备更新的政策机遇_5页_1mb

中国医药行业分析总结

政策展望

• 市场环境：MSCI中国医疗保健指数年初以来下跌21.4%，市盈率达263倍，低于历史均值。行业估值具吸引力。
• 政策动向：国家政策密集出台，5月发改委召开设备更新专题座谈会。国务院此前已提出至2027年医疗设备投资增长25%以上。各地正在推进企业设备更新和融资摸底。
• 设备更新预期：预计下半年医疗设备采购复苏，未来2-3年需求保持高景气。
• 集采情况：人工关节集采续约结果温和，核心产品价格上涨12%-16%，体现政策合理化，利好相关企业业绩复苏。

创新药械进展

• 国际会议表现：ASCO等国际会议释放积极信号，多款国产创新药公布突破性数据：
  • 科伦博泰：SKB-264联合疗法一线非小细胞肺癌疗效显著，同时公布三阴性乳腺癌治疗结果。
  • 信达生物：Claudin182/CD3双抗及 PD-1/IL2双抗进入临床试验阶段。
• 出海导向：创新器械海外需求旺盛，授权交易持续落地。
• 长期重心：关注GLP-1、ADC技术及海外拓展机遇。

投资建议

• 推荐重点：迈瑞医疗、联影医疗、百济神州、固生堂、科伦博泰、巨子生物、信达生物。
• 政策改善、设备更新政策落地刺激采购需求，叠加出海和创新药发展，推动行业回归健康增长。

注：本信息整理基于招银国际2024年5月27日报告內容，非投资建议