20250522-国泰期货-国债期货_股债联动显著_预期回暖曲线结构走陡_3页_578kb

国债期货市场总结（2025年05月22日）

一、核心内容概述

2025年5月22日，国债期货市场整体表现较为分化，不同期限合约走势不一。其中，30年期主力合约下跌0.08%，而2年期、5年期和10年期主力合约分别上涨0.02%、0.03%和持平。市场整体趋势强度为0，显示中性态度。同时，权益市场呈现冲高回落态势，三大指数小幅上涨，但个股跌多涨少，市场情绪偏弱。

二、国债期货市场表现

1. 各期限合约收盘情况

2. 量价与基本面因子

• 量价因子：看多
• 基本面因子：看多
• 无杠杆策略收益：
  • 近20日：+0.05%
  • 近60日：-0.62%
  • 近120日：+0.16%
  • 近240日：+1.29%

3. 活跃CTD券IRR情况

• 2年期：250006.IB，IRR为1.81%
• 5年期：240020.IB，IRR为1.85%
• 10年期：220010.IB，IRR为1.88%
• 30年期：200012.IB，IRR为5.03%
• 当前R007约为1.5884%

三、货币市场动态

1. 质押式回购市场

• 银行间质押式回购市场共成交22亿元，较前一日减少10.03%。
• 各期限利率：
  • 隔夜：1.40%（与前一日持平）
  • 7天：1.60%（较前一日上涨1bp）
  • 14天：1.66%（较前一日下跌2bp）
  • 1个月：1.59%（较前一日下跌6bp）

2. Shibor利率

• 隔夜：1.5090%
• 7天：1.5490%（较前一日下跌0.7bp）
• 14天：1.6470%（较前一日下跌0.3bp）
• 1个月：1.6150%（较前一日下跌0.2bp）

四、现券市场走势

1. 国债收益率曲线

• 2Y期：下移0.36BP至1.48%
• 5Y期：下移0.25BP至1.56%
• 10Y期：上行1.36BP至1.71%
• 30Y期：上行1.15BP至1.88%

2. 信用债收益率曲线

• AAA评级中短期票据：
  • 6M期：上行5.00BP至1.69%
  • 1Y期：上行43.00BP至2.14%
  • 3Y期：上行3.00BP至1.75%
  • 5Y期：下移0.25BP至1.99%

五、机构持仓变化

• 日度变化：
  • 私募：减少1.09%
  • 外资：增加5.47%
  • 理财子：增加6.6%
• 周度变化：
  • 私募：增加7.82%
  • 外资：增加9.6%
  • 理财子：增加3.18%

六、宏观及行业新闻

• 央行操作：5月21日，央行开展1570亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。当日有920亿元7天期逆回购到期，实现净投放650亿元。

七、免责声明与版权说明

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成投资建议。
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• 报告观点可能随市场变化而调整，不承诺收益。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或修改。

八、关键信息总结

• 市场情绪：国债期货走势分化，30年期下跌，其余期限上涨；权益市场冲高回落，情绪偏弱。
• 趋势强度：0，显示市场整体中性。
• 资金面：7天shibor上涨，14天和1个月shibor均下跌，资金面偏紧。
• 机构持仓：外资和理财子净多头增加，私募净多头减少。
• 收益率曲线：短端国债收益率下行，长端上行，曲线结构走陡。
• 央行操作：维持7天逆回购利率不变，净投放650亿元，释放中性偏宽松信号。