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宝城期货能化早报-2022-10-21 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货品种策略参考，涵盖沪胶、甲醇和原油三个主要品种的短期、中期及日内走势分析，以及相应的投资策略建议。报告指出，当前市场处于震荡格局，宏观环境和供需关系对价格走势产生显著影响。

主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 策略参考：关注12300一线支撑
• 核心逻辑：
  • 全乳胶可交割品的利多预期已被市场充分消化。
  • 沪胶01-05月间价差从深度Back结构转为浅度Contango结构，贴水价差扩大至95元/吨。
  • 美国9月通胀数据高企，推动美联储在11月初加息75个基点，12月再加息50个基点。
  • 超常规加息导致全球流动性趋紧，欧美国家衰退预期升温，大宗商品市场风险偏好下降。
  • 胶市供需结构持续疲弱，价格重心维持震荡偏弱格局。

2. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 策略参考：关注2720一线压力
• 核心逻辑：
  • 港口可流通货源偏紧，供应预期缩紧，MTO装置停车不及预期。
  • 煤炭产区疫情加剧，成本偏强，支撑甲醇价格高位震荡。
  • 新增投产带来供应增加，下游利润不佳形成负反馈，限制甲醇上行空间。
  • 美联储超常规加息政策延续，宏观面偏空。
  • 在高基差背景下，可关注甲醇2301合约与2305合约的正套机会。

3. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略参考：关注660一线支撑
• 核心逻辑：
  • OPEC+减产利多因素已出尽，市场进入多空分歧阶段。
  • 美国释放战略储备原油，全球经济预期下调，三大能源机构下调需求预测。
  • OPEC+主动收缩产能以缓解未来供需过剩预期，而欧美等消费国因通胀压力采取超常规加息，导致需求前景转弱。
  • 流动性收紧和经济下滑风险压缩原油需求，推动油价重心下移。
  • 预计后市国内外原油缺乏单边行情基础，将维持宽幅震荡走势。

关键信息总结

• 市场环境：美联储持续超常规加息，全球流动性趋紧，欧美国家面临衰退预期，大宗商品市场风险偏好下降。
• 供需格局：沪胶、甲醇和原油均面临供需偏弱的局面，市场进入震荡区间。
• 价格影响因素：
  • 沪胶：贴水价差扩大、宏观偏空。
  • 甲醇：供应偏紧、成本支撑、新增投产与下游利润不佳的矛盾。
  • 原油：OPEC+减产出尽、美国释放战略储备、需求预期下调。
• 策略建议：
  • 沪胶：关注12300一线支撑，震荡偏弱。
  • 甲醇：关注2720一线压力，高位震荡，可考虑正套机会。
  • 原油：关注660一线支撑，震荡偏弱，维持宽幅震荡。

注意事项

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合自身情况，并咨询独立投资顾问。
• 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为起点，日盘收盘价为终点。