20250804-国金期货-甲醇期货周报_6页_1mb

甲醇期货周报总结

核心观点

本周（20250728-0801），甲醇期货价格持续回落，主要受成本端煤炭价格下跌、港口库存增加及下游检修增多影响。行业整体处于传统淡季，利润偏低。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• MA2509合约：

  • 周开盘价：2521元/吨
  • 周收盘价：2393元/吨
  • 周最高价：2521元/吨
  • 周最低价：2385元/吨
  • 周跌幅：5%
  • 成交量：340.56万手
  • 持仓量：53.3万手

• 整体表现：

  • 本周各合约普遍下跌，呈现“近弱远强”的格局。
  • 成交量和持仓量均下降，MACD进入死叉运行，市场进入宽幅震荡状态。

1.2 期权行情

• MA2509期权：

  • 最新价：2390元/吨
  • 涨跌：-13元/吨（跌幅：-0.54%）
  • 成交量：327,632手
  • 持仓量：511,624手
  • 时间价值：13.0元/吨
  • 期权理论价值：32.9391元/吨

• 其他期权合约：

  • 合约价格、持仓量、成交量等数据均有所波动，部分合约表现出较强的内在价值。

2. 现货市场

2.1 基差数据

• 基差呈现波动变化：
  • 7月29日：华东-16元/吨，华南-14元/吨
  • 7月31日：华东-10元/吨，华南-8元/吨
• 现货价格下跌幅度小于期货，基差有所修复。

2.2 注册仓单

• 郑商所甲醇期货注册仓单：6532张（折合现货约65320吨）
• 与上周五（7月25日）相比减少678张，显示仓单持续流出，但供应仍不宽松。

2.3 现货价格

• 华东太仓：周均价2410元/吨，较上周上涨15元/吨
• 内蒙古北线：周均价2030元/吨，较上周下跌20元/吨
• 山东鲁南：周均价2250元/吨，与上周持平
• 港口现货价格相对坚挺，基差修复；内地价格承压，西北煤制甲醇价格已跌破理论成本线。

3. 影响因素

3.1 产业资讯

• 开工率：全国甲醇周度开工率为68.7%，较上周下降0.8个百分点
• 检修装置：陕西长青、山东明水、山西焦化等装置仍在检修中，河南中新装置临时短停3天
• 重启装置：内蒙古新奥、新疆广汇等前期检修装置已重启
• 下游需求：MTO/P（CTO）开工率微降，甲醛、二甲醚、醋酸等开工略有下滑，淡季效应持续

3.2 库存情况

• 华东港口库存：86.3万吨（含浙江），较上周减少1.7万吨
• 华南港口库存：19.8万吨，较上周减少0.7万吨
• 港口库存持续下降，对现货及近月期货价格形成支撑；但部分船期推迟及台风影响导致入港量下滑。

4. 技术分析

• 甲醇2509合约价格持续下跌，市场进入宽幅震荡
• 成交量和持仓量双双下降，MACD指标进入死叉运行
• 上方压力较大，需关注下方支撑位

5. 行情展望

• 利多因素：

  • 港口持续去库，低库存格局支撑现货及近月期货价格
  • 内地成本支撑，西北煤制甲醇价格已跌破理论成本线，限制进一步下跌空间

• 利空因素：

  • MTO需求边际转弱，大型装置降负运行
  • 进口回升预期增强，伊朗装置稳定运行，8月进口量有望回升
  • 煤炭价格走弱，削弱成本端支撑
  • 传统需求淡季，甲醛等下游需求疲软

• 综合预测：短期甲醇期货盘面或进入宽幅震荡格局。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布
• 部分数据、图片来源于网络，版权归原作者所有
• 报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议
• 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易咨询建议
• 期货交易有风险，入市需谨慎