2025-06-16-花旗集团-Activia_Properties（3279）_Activia_Properties_（3279.T）_模型更新_12页_439kb

Citi Research将Activia Properties (3279.T)评级为Neutral。目标价格已从¥129,333调整至¥117,000，原因是滚动了基础估值期间和将风险利率假设从1.00%上调至1.50%。预期股价回报为-3.1%，股息收益率4.8%，总回报1.8%。公司财务数据显示，2024财年经营收入同比下降，但2025年略有回升；净利润和现金流略有下降。投资建议指出，办公和零售设施市场有所改善，但EPU（可再生利润）趋势不明确，外部增长难以驱动利润增长，单位估值不具吸引力，当前价格未被明显低估。风险点包括日本房地产投资市况平缓、租金向下趋势和利率变化；若因素变化与预期一致，目标价格可能不被达成。整体建议投资者保持Neutral立场，关注市场动态和财务数据变化。