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高山企業有限公司2022年中期業績報告分析

1. 公司概覽

• 公司信息：高山企業有限公司（「本公司」）為百慕達註冊公司，股份在港交所主板上市（股份代號：616）。公司董事會由執行董事雷玉珠女士（副主席）及幾位獨立非執行董事組成。公司主要業務包括物業發展、物業投資、證券及其他投資及貸款融資。
• 註冊及過戶地點：百慕達及香港。

2. 經營業績摘要

• 財務表現：

  • 營業額：截至2022年9月30日止六個月，營業額為26，386，000港元，較去年同期的36，436，000港元下降27.6%。
  • 毛利：毛利為24，949，000港元，較去年下降29.0%。
  • 除稅前盈利：65，980，000港元，較去年下降21.3%。
  • 股東應佔盈利：63，412，000港元，較去年下降24.0%。
  • 每股基本盈利：5.02港仙，較去年下降41.1%。

• 淨利降幅：主要由於物業發展項目延遲完工、部分香港物業的拆卸以及證券投資的公平值收益減少。淨利下降部分由投資物業的公平值回升和貸款融資的減值撥回抵消。本報業績帶有審慎風險，但仍符合公司長期發展期望。

• 股息建議：董事會不建議派發中期股息，與去年持平。

3. 業務分部表現

• 物業發展：主要項目包括勿地臣街11、13及15號項目、瓊林街項目、堅尼地城爹核士街項目及九龍豐華項目。截至2022年9月底，相關項目均在進行中。第六個月營業額下降主要由營銷及市場環境疲軟導致。

• 物業投資：

  • 香港：房地產租金收入下降至10，457,000港元，相較去年下降38.3%。
  • 新加坡：租金收入上升5.7%。
  • 中國：租金收入下降，主因湖州市的物業收儲事件。

• 證券及其他投資：證券投資出現淨虧損，主要歸因於市場波動及投資組合調整。

• 貸款融資：截至9月底，貸款融資的減值拨備為38，220,000港元，较3月31日下降19%，反映風險控製改善；期間貸款利息收入下降63%，至1,899,000港元。

4. 財務回顧

• 資產負債狀況：

  • 總資產：5，035,900,000港元，較去年下降29.8%。
  • 總負債：1，868,818,000港元，較去年上升1.9%。
  • ** gearing ratio**：維持低於0.6%，財務風險低。

• 流動資金：銀行結餘及現金為231,109,000港元，同比增長182%，顯示流動性充足。

• 信貸風險：借款集中於少數借款人（其中68%由個人提供擔保），但信贷風險風險可控。

• 外幣波動風險：董事會认为本公司對外幣波動的影響小，无需進行對沖。

5. 股息政策

• 董事會不建議派發任何中期股息（2021年同期亦無記錄）。公司在過去十二個月內未派發股息，依賴現金流以維持營運策略。

6. 資本運作

• 配股融資：2022年4月完成一般授權配股及7月完成可換股轉股，分別籌得18，380,000港元及40，800,000港元，均運用于一般營運資金。
• 重大資產交易：湖州市物業收储及新加坡物業出售，涉及對外的資產變現安排。
• 市場前景：董事會認為香港物業及證券市場長期趨勢向上，將持續分散投資風險，避免對手風險。

7. 未來展望

• 風險評估：全球經濟不確定性增加，通脹、利率上升及地緣政治風險對行業營運帶來挑戰。
• 發展方向：公司將專注於核心業務發展，尤其在物業重建、土地發展、投資組合多元化及風險管理方面持續提升。
• 財務目標：保持流動性充足，維持控制性 gearing ratio，以支援營運及戰略投資需要。

結論

整體而言，高山企業有限公司在2022年上半年面对市场波动，營運表現受到行業及地緣政治因素影響，盈利下降，但財務結構穩健，信貸風險得控，長期發展潛力依舊。新加坡物業出售及湖南收储行動有助于公司資產優化，下階段将聚焦于風險分散及財務管理優化。