20260403-东亚期货-每日商品期市纵览_10页_869kb
报告摘要
每日商品期市纵览总结 | 20260403
核心内容概览
本报告汇总了2026年4月3日商品期市的主要涨跌情况及市场分析，涵盖金融期货、有色金属、黑色、能源化工、农产品等多个板块。整体市场受地缘政治风险、宏观政策、供需格局等多重因素影响，呈现震荡偏强或偏弱运行态势。
【金融期货】
股指
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体市场情绪低迷。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：特朗普强化对伊打击表态，地缘不确定性升温，全球风险资产承压，A股低开低走、成交额缩量。期指贴水仍处历史低位，市场情绪低迷。短期以震荡为主，建议控制仓位应对外部不确定性。清明假期临近，海外地缘变数加剧波动风险，资金观望持仓为主。
国债
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体市场震荡。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：通胀预期与避险情绪相互博弈，期债震荡运行。特朗普战事表态推升油价，A股下跌带动避险需求，但做多动力不足，长端品种走势偏弱。资金面保持宽松，央行持续净回笼未引发流动性紧张，市场缺乏明确主线，短期维持震荡格局。
【有色金属】
铂&钯
- 日涨跌：3.02%
- 周涨跌：1.73%
- 分析：中东冲突持续引发滞胀恐慌，油价推升通胀担忧，美联储降息预期延后。美国关税政策不确定性提升，南非矿企供应扰动提供支撑，钯金新增玻纤行业需求预期。短期高位震荡，高波动下需警惕仓位风险，内外盘走势分化。
黄金&白银
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格剧烈波动。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：地缘消息反复导致价格剧烈波动，特朗普强化打击与伊朗通航协议形成多空交织，美指走高与美债收益率波动压制估值。美联储政策预期稳定，避险与滞胀逻辑并存，短期关注非农数据指引，震荡运行。
铜
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格同步调整。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：特朗普讲话引发风险资产回落，有色板块资金流出，国内外铜价同步调整。夜盘关税政策调整支撑CMX铜走强。全球铜矿产量下滑支撑供给端，国内社库延续去库，但进口货源补充使降幅放缓，下游节前刚需备库，上方压力待验证，震荡运行。
铝
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏弱。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：外盘因地缘缓和回调，内盘受高库存、弱需求压制，外强内弱格局延续。海外供给扰动减弱，国内电解铝开工高位、社库累库，氧化铝供需宽松、成本走弱，铸造铝合金受汽车压铸刚需支撑。内外比值偏低，进口窗口关闭，短期或以区间震荡整理为主。
氧化铝
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏弱。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：广西新增产能释放，运行产能维持高位，社库处于高位，供需过剩格局延续。铝土矿与烧碱价格走弱导致成本支撑塌陷，资金观望离场，价格偏弱运行。国内电解铝累库放缓但氧化铝供应宽松，行业缺乏利好驱动，短期或保持弱势震荡。
铸造铝合金
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏强。
- 分析：铝合金对沪铝有较强跟随性，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强。
锌
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：宏观上，特朗普讲话后，市场解读为短期不能停战且战局升级，滞胀交易回归。供给端，矿端干扰率预计保持高位，进口TC再次下滑预计后续进口矿仍偏紧，国产TC维稳，国内冶炼端受利润驱动维持冶炼积极性，持续释放压力。需求端，逐步步入旺季，但库存水位仍较高，且与海外出现分化。现货成交平平，观望氛围浓。基本面有支撑但宏观不确定性较大，震荡为主。
镍&不锈钢
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：美伊战事不确定性持续，霍尔木兹海峡停运影响硫磺供给，印尼暴利税政策推迟落地。镍矿发运回升但升水与海运费偏高，新能源需求疲软，不锈钢下游观望情绪浓厚。供需与政策博弈，成交持仓偏低，震荡整理。
锡
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：宏观面战事升级与通航协议带来反复扰动，价格震荡运行。供给端缅甸、印尼锡矿运输受柴油价格影响，下游采买情绪随价格波动。品种自身基本面利空已充分释放，上方存在压力，突破需流动性回归，宏观不确定性主导，短期震荡。
【能源化工】
碳酸锂
- 日涨跌：-1.37%
- 周涨跌：-6.82%
- 分析：宏观衰退预期与节前避险情绪共振，叠加消息扰动频繁，价格波动显著放大，情绪面影响阶段性超越基本面。下游维持逢低补库策略，供需格局未实质改变。中长期需求增长逻辑不变，行业基本面支撑长期价值，短期震荡偏弱。
工业硅&多晶硅
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏弱。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：硅系产业链整体承压，工业硅供需双弱，在成本支撑与套保抛压下区间震荡。多晶硅跌幅收窄呈现企稳迹象，行业进入主动去库阶段，下游以刚需采购为主，囤货意愿不足。光伏终端需求复苏乏力，高库存持续压制价格，短期偏弱。
铅
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：基本面上，供给端原生铅冶炼稳健生产，但再生铅仍未扭亏为盈，终端消费逐步复苏，下游订单补库为主，社库去化顺畅。下方由去库与成本支撑，上方受制于进口窗口，震荡运行。
【黑色】
螺纹钢&热卷
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：短期炉料端震荡偏强带动钢材价格的反弹，但反弹高度或有限，近期炉料价格走弱或将带动成材走弱。
铁矿石
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：目前钢材需求比之前的预期好，铁水回升确定性较强，短期缺货情况依旧存在，因此下方价格有支撑；但上方压力也较为显著，高供给和谈判节奏影响。价格短期或宽幅震荡，趋势性不强。
焦煤
- 日涨跌：-1.68%
- 周涨跌：-8.74%
- 分析：焦煤跟随能源预期波动，目前价格已经接近战前水平，能源溢价已经抹去。期货下跌后，焦煤基差快速修复。需要关注降价后，对现货需求的拉动和对库存的去化。后续需关注甘其毛都口岸的库存情况。本期铁水产量继续回升，对煤焦下方需求有补库支撑。
硅铁&硅锰
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：铁合金高位回落后下方仍有成本支撑，硅锰除了能源成本还有锰矿的成本抬升，会比硅铁多一个成本支撑逻辑，可能强于硅铁。
【能源化工】
原油
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格大幅上涨。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：特朗普强化打击表态叠加伊朗军事回应，地缘风险升温，原油盘面大幅上涨，区域价差呈现WTI强于Brent、Brent强于SC格局。霍尔木兹海峡仍未实质开放，供应缺口持续存在，欧佩克+考虑调整产量配额，消息反复加剧波动，供应收紧逻辑未改。
燃料油
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格小幅回暖。
- 周涨跌：未提及具体涨跌。
- 分析：低硫燃料油受高硫油非豁免货源收紧支撑小幅回暖，高硫燃料油依赖俄罗斯货源弥补中东供应缺口，清洁组分紧缺仍对市场形成支撑，不过竞争性报价拖累现货溢价走高，裂解价差反弹转正则缓解高硫油估值压力。3月燃料油衍生品及现货成交整体环比走弱，低硫船燃掉期成交相对抗跌，短期市场仍受中东地缘局势、跨境货源结构及成交节奏影响，后续需重点跟踪高硫油货源补充情况及低硫船燃现货升水变动。
沥青
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：地缘扰动仍为核心驱动，原油波动主导走势，主营炼厂开工下滑，原料紧缺引发预防性减产，远期估值获得支撑。需求端表现疲软，有价无市状态延续。4月中东局势将逐步明朗，资金止盈与消息变动易引发大幅波动，成本支撑下震荡运行。
纯苯&苯乙烯
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡偏强。
- 分析：地缘消息反复导致波动放大，海峡关闭导致亚洲炼厂原料短缺，国内纯苯检修增加，苯乙烯装置降负影响较小。下游抵触高价原料，以回调补库为主，供应端仍为主导矛盾，地缘走向不明朗，单边波动较大，震荡偏强运行。
LPG
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：地缘风险再起强化成本支撑，原油大涨带动价格上行，港口库存开始去化，月差结构近月偏强。PDH开工率下滑拖累化工需求，CP与FEI价格走弱反映亚太供应宽松，宏观溢价与基本面压力对峙，跟随原油波动，震荡运行。
PP丙烯
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡偏强。
- 分析：地缘与供应收缩支撑近端偏强，原油上涨带动盘面走高，PP装置检修集中、出口向好，丙烯受PDH停车影响供应缩减。下游高价抑制补库意愿，刚需采购为主，供应端支撑强于需求压力，回落空间有限，短期震荡偏强。
塑料
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：跟随成本端剧烈波动，油价走强带动价格上涨，炼厂降负与检修增加带来实质性供应减量。地缘缓和或回吐风险溢价，但供应缩量现实限制回落空间，海峡通航恢复耗时，供应难以快速回升。局势不明朗，波动加大，高位震荡。
橡胶
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格承压。
- 分析：消息扰动下高开低走，地缘升级与通航协议带来反复，亚洲能源紧张导致乙烯装置降负，丁二烯缺口扩大，成本支撑仍存。国内产区逐步开割，海外低产季支撑原料价格，下游轮胎订单稳定，中东订单扰动有限，中长期供需支撑估值，短期承压。
纯碱
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏弱。
- 分析：纯碱日产高位，供应压力持续。刚需目前整体持稳偏弱，光伏冷修增加，不过供应端不排除有预期外扰动。库存表现则比预期的更好。如果盘面上涨，期现等中游有一定补库空间，但因为需求弹性有限，价格空间预计一般；而价格向下的空间则需要库存的积累去打开。中长期供应高位预期不变，等待产业矛盾进一步积累。
玻璃
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏弱。
- 分析：交易回归现实，现货疲弱。目前浮法玻璃冷修预期继续，日融处于下滑阶段，不过中游库存偏高一直是市场担心的风险点，因为一旦负反馈发生现货压力较大，下游恐无法承接。其次，点火和冷修的消息均不断，沙河待点火的新线不少。供应的回归预期以及中游高库存均限制了玻璃的高度，需求则有待验证。
烧碱
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏弱。
- 分析：供应端，氯碱企业开工负荷维持90.73%高位，周度产量处近五年同期偏高，供给持续宽松。需求端，氧化铝刚需平稳，但粘胶、印染等下游需求偏弱，整体支撑有限。库存方面，样本企业厂库53.03万吨，环比微增，高库存压力未缓解。地缘情绪持续退潮，市场焦点回归高供应、高库存、弱需求的基本面。
【农产品】
生猪
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格承压下行。
- 分析：价格持续探底，市场猪源供应充足，养殖企业出栏节奏分化，散户出栏心态不一，部分压栏部分出栏。供需宽松格局未改，弱势趋势延续，期价承压下行，远月合约受供需预期压制，低位运行。
油料
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格偏强。
- 分析：种植面积超预期调减，生柴与出口需求支撑，库存进一步锁紧预期下外盘偏强。内盘来看，短期M05近月跟随现货情绪走弱，中期M07巴西宽松供应逻辑未变，远月M09重心转向美豆种植。菜系在豆菜粕价差拉大后重回性价比，豆菜粕价差修复。
油脂
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：国际油价持续反复也使得市场资金整体偏谨慎，虽然印尼B50政策对棕榈油形成利好，但更多的利好集中在远期，对于短期来讲仍需关注国际油价以及B50后续落地的情况。
棉花
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格窄幅震荡。
- 分析：美伊冲突导致化肥涨价且供应受到干扰，新季全球供给存缩减预期，但美国通胀升温，市场宏观风险加大，同时在种植利润驱动下，新疆植棉面积降幅或不及预期，且内外棉价差仍居高位，短期郑棉或窄幅震荡为主，中长期仍有上行驱动。
白糖
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：外盘原糖跌回15美分以下，广西收榨进度偏慢，新季甜菜种植面积预期下降。中东地缘局势紧张，资金情绪谨慎，国内现货报价持稳，成交一般。供需格局平稳，受外盘与地缘影响，短期震荡运行。
鸡蛋
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：产蛋鸡存栏高位，供应压力持续，清明备货结束后终端接货意愿下降，各环节库存回升。现货市场稳中偏弱，期价受供需与成本博弈，止跌后窄幅震荡，上涨空间受限。
花生
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：气温升高推动贸易商出货积极，油厂按需采购提供底部支撑，商品米供应充足压制价格。供需双向博弈，天气因素影响库存质量，期价缺乏趋势性驱动，处于换月移仓阶段，延续小幅震荡走势。
红枣
- 日涨跌：未提及具体涨跌，但整体价格震荡。
- 分析：新年度种植季尚未到来，市场关注点仍在需求端，目前下游走货平平，补货较为清淡，红枣驱动暂有限。在国内整体供需宽松下，红枣价格上方仍存压力，或仍以低位震荡筑底为主。
关键信息总结
- 地缘政治风险：中东冲突、霍尔木兹海峡局势、美伊关系是多个品种波动的核心驱动因素。
- 宏观政策影响：美联储降息预期、国内政策托底、关税政策调整等对市场情绪和价格产生重要影响。
- 供需格局：多数品种受供需宽松影响，价格偏弱；部分品种因成本支撑或出口需求呈现震荡偏强。
- 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，资金观望为主，价格波动加大，震荡成为主流。
总结
2026年4月3日，商品期市整体呈现震荡态势，地缘政治风险、宏观政策及供需关系是主要影响因素。金融期货板块因地缘冲突和政策不确定性震荡运行；有色金属板块受成本支撑和行业需求影响，部分品种偏强，部分偏弱；能源化工板块在原油上涨带动下呈现结构性反弹，但基本面压力仍存；黑色板块因供需矛盾和成本波动维持震荡；农产品板块则在供需宽松与宏观扰动中延续弱势或窄幅震荡。
市场整体处于高波动状态，建议投资者保持谨慎，关注政策变化与地缘局势发展，控制仓位以应对不确定性。
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