20230511-中国银河-4月行业跟踪报告_国内经济复苏斜率放缓_有色金属景气回落_24页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心观点

• 国内经济复苏节奏放缓，有色金属行业景气回落。
• 4月份制造业PMI低于预期，经济动能减弱，需求复苏放缓，叠加美联储政策趋于明朗，行业景气度回落。
• 政策层面强调扩大内需，推动经济复苏，为行业景气度回升提供支撑。

投资建议

黄金板块

• 美联储加息周期接近尾声，降息预期升温，黄金有望进入牛市。
• 推荐标的: 山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、湖南黄金（002155）、紫金矿业（601899）。

锂矿板块

• 锂电产业链中游排产环比回升，碳酸锂价格触底反弹，锂矿企业有望估值修复。
• 推荐标的: 天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、赣锋锂业（002460）、西藏矿业（000762）。

风险提示

1. 有色金属价格大幅下跌
2. 国内经济复苏不及预期
3. 美联储加息超预期
4. 全球地缘政治对抗超预期