20211219-中财期货-鸡蛋投资策略周报_企稳可买入_7页_1mb

鸡蛋投资策略总结

核心内容

当前鸡蛋市场基本面逐步转为供需双强，期现货价格在春节前出现企稳迹象。卓创数据显示，11月全国在产蛋鸡存栏量约为11.72亿羽，整体维持低位，预计1月存栏上涨幅度有限，底部有一定支撑。短期现货价格继续下行动力不足，后期若蛋价阶段性触底，可能刺激消费，存在继续上涨的可能。

主要观点

1. 供需双强

   • 11月蛋鸡存栏量处于历史同期较低水平，供应端相对紧张。
   • 1月存栏量上涨幅度有限，底部支撑较强，短期现货价格难以持续下跌。

2. 价格走势

   • 当前期现货价格处于历史同期偏高位置。
   • 本周鸡蛋产区均价和销区均价均保持稳定，但销区均价略升。
   • 2205合约周K线收小阴线，处于5周均线之下，MACD呈现小绿柱，显示震荡偏弱趋势。

3. 期货与现货关系

   • 2201合约期货贴水现货，但基差有所增强。
   • 2205合约收盘价周跌1.03%，期货跌幅大于现货，价差结构偏强。

4. 替代效应

   • 鸡蛋作为猪肉的替代品之一，随着生猪价格走出低谷，可能同步上涨。

关键信息

• 企业数量：企查查数据显示，我国现存蛋鸡相关企业8.49万家，2021年前11月新增4686家，同比减少54.06%。
• 区域分布：山东以1.35万家蛋鸡相关企业位居第一，其次是河南、河北。
• 城市分布：菏泽以3056家蛋鸡相关企业位居榜首，其次是邯郸市、黄冈市等。
• 存栏与价格：11月蛋鸡存栏11.72亿羽，环比增幅0.26%，同比跌幅6.06%。蛋价接近大周期中继阶段，存在上涨可能。

操作建议

• 策略：逢低做多05合约。
• 理由：当前期现货价格企稳，供需双强，后期若蛋价阶段性触底，可能刺激消费，存在上涨空间。

风险提示

1. 饲料价格大幅回落：可能对蛋鸡养殖利润造成压力。
2. 国内疫情出现变数：可能继续加剧市场不确定性。

后期预测

• 趋势：鸡蛋价格将回归震荡走势。
• 供需：短期供需整体平衡，多地走货放缓。
• 展望：若蛋价阶段性触底，可能刺激消费，存在继续上涨的可能。

行业数据与指标

• 养殖利润：12月10日为0.35元/羽，12月17日为0.30元/羽，呈下降趋势。
• 淘汰鸡价格：12月17日为5.70元/斤，较前一周略有上涨。
• 鸡苗价格：12月10日和12月17日均为3.15元/羽，保持稳定。
• 配合料均价：12月10日为3.56元/公斤，12月17日为3.58元/公斤，略有上涨。
• 价差结构：鸡蛋2201合约期货贴水现货，期货跌幅大于现货，基差变强。

图表说明

• 图3：淘汰鸡价格趋势。
• 图4：产区蛋鸡苗价格（元/吨）。
• 图5：蛋鸡配合料均价。
• 图6：养殖利润。
• 图7：鸡蛋产地（山东）价格。
• 图8：鸡蛋主力合约基差。
• 图9：样本企业商品代1日龄鸡雏销量。
• 图10：主力合约持仓变化。
• 图11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比。
• 图12：玉米小麦价格及价差。

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