20260626-华泰期货-新能源及有色金属日报_多晶硅高开低走_复产压力仍存_7页_1mb

行业分析总结：工业硅与多晶硅市场动态（2026年6月25日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月25日工业硅与多晶硅市场的价格走势、库存变化、供需情况及投资策略。整体来看，工业硅与多晶硅市场均呈现震荡态势，供需两端均偏弱，市场参与者对后续走势持谨慎态度。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货主力合约2609当日开于8480元/吨，收于8445元/吨，较前一日结算价下跌60元/吨，跌幅0.71%。
• 现货价格方面，华东通氧553#硅价格下跌50元/吨至9000-9200元/吨，其他地区如新疆、四川等价格基本持平。

供应情况

• 工业硅供应端小幅上涨，西南地区因丰水期到来，产量有所增加；新疆地区开工率稳定，个别厂家有检修计划，但对整体产量影响有限。
• 北方地区开工率未达预期标准，限制了供应端的明显增长。

需求情况

• 多晶硅、有机硅、硅铝合金需求均有不同程度减少，下游采购以试探性询单为主。
• 工业硅库存小幅减少，6月18日社会库存为55.9万吨，较上周略有下降。

投资策略

• 短期维持区间操作，关注大厂复工计划及资金情绪变化。
• 上行空间取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受限于成本支撑和减产预期。

风险提示

1. 西南地区丰水期复产进度
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货主力合约2609震荡下跌，开于36335元/吨，收于35635元/吨，跌幅1.85%。
• 现货价格方面，N型料价格为31.50-33.70元/千克，环比下跌0.25元/千克；n型颗粒硅价格维持在32.00-33.00元/千克。

库存与产量

• 多晶硅库存增至29.60万吨，环比增加3.86%。
• 硅片库存为27.52GW，环比增加0.26%。
• 周度产量为2.00万吨，环比下降2.52%；硅片产量为12.11GW，环比下降3.35%。

需求情况

• 下游硅片、电池片企业对高价货源接受度不高，多晶硅库存从生产厂家向硅片厂转移。
• 需求端整体疲软，库存压力较大。

投资策略

• 短期价格预计维持震荡，能否上涨取决于政策端“反内卷”措施的落实及市场落后产能的出清。
• 中长期需关注供需格局变化及市场出清情况。

风险提示

1. 供需博弈情况
2. 期货上市对现货市场的影响
3. 资金情绪变化
4. 政策扰动
5. 中东地区战争对海外光伏需求的影响

图表说明

• 图1至图8展示了工业硅与多晶硅的价格走势、库存数据及产量变化，数据来源为SMM与华泰期货研究院。
• 图表内容为市场分析提供直观参考，有助于理解价格波动趋势及库存变化情况。

报告发布信息

本期分析研究员：

• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）

联系人：

• 蔺一杭（从业资格号：F03149704）

投资咨询业务资格：

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得使用或传播。