20231101-天风证券-永艺股份-603600.SH-23Q3营收环比改善_持续开拓内外销市场_4页_793kb

永艺股份（603600）季报点评分析报告总结

核心内容

• 业绩表现： 公司2023年前三季度营收同比下降21.6%，归母净利润同比下降259%，主要受国内外需求收缩和非经常性损益影响。三季度业绩有所改善，扣非净利润同比增长5%。
• 盈利能力： 毛利率提升43个百分点至231%，净利率有所下降。期间费用率普遍上升，但财务费用率下降显著。
• 业务转型： 加快内外销市场布局，自主品牌业务持续拓展，加深研发布局，推出多款旗舰产品。
• 盈利预测： 调整盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为283亿、320亿、369亿元，维持“增持”评级。
• 风险提示： 国际宏观经济下行、国际贸易摩擦、原材料价格波动、人民币汇率变化、大客户集中等风险需关注。
• 财务数据： 展示了未来五年的财务预测，包括营收、毛利率、净利率、PE、PB等关键指标，并提供了风险因素图表。

结论

公司业绩承压，业务转型持续推进，调整盈利预期，增长潜力依赖外需回暖和降本增效，建议增持，需关注风险因素变化。