20211114-光大证券-光大宏观周报_中美元首视频会晤_可能谈些什么__23页_2mb

报告摘要

中美元首视频会晤总结

核心内容

中美元首视频会晤是中美关系缓和的重要标志，自9月10日两国元首通话以来，双方在多个领域展开了积极互动，包括孟晚舟女士归国、关税排除清单发布、气候联合宣言达成等。此次会晤被视为推动中美关系重回健康稳定发展轨道的关键契机。

主要观点

美方核心诉求

更新第一阶段协议
- 第一阶段协议即将到期，美方将督促中方加快落实采购承诺，以拉拢摇摆州的工人和农民。
- 中国自美采购第一阶段协议产品进度领先，2021年前9个月完成全年目标的54%。
- 农产品和制成品采购进度较快，而能源制品采购仍较慢。
气候合作
- 美方自年初以来持续表达对气候合作的重视，克里两次访问中国，推动《巴黎协定》的实施。
- 《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》提出具体合作目标，包括控制全球气温升幅、推动甲烷减排、实现零碳电力目标等。
市场开放
- 拜登政府希望中国进一步开放市场，尤其是金融、科技、医疗、互联网和新能源领域。
- 美方将施压中国减少非市场行为，如限制市场准入和扶持国有企业。

中方核心诉求

取消加征关税和制裁
- 中方希望美方取消对华加征关税和制裁，公平对待中国企业。
坚持一个中国原则
- 在台湾问题等底线问题上，中方坚决反对任何“台独”行径，要求美方奉行真正的一中政策。

关键信息

美方筹码与进展

关税排除清单
- USTR已发布549项商品的关税排除清单，公众意见征询期至12月1日。
- 主要品类包括防疫物资（23%）、机械设备（13%）、机电产品（31%）和家具（14%）。
- 此次清单结构与往期一致，未纳入文娱、化工、钢铁、有色、食品等品类。

中美关系缓和信号

自9月10日通话以来，中美关系逐步缓和，包括孟晚舟归国、关税排除程序启动等。
11月10日发布的《格拉斯哥联合宣言》是中美在气候领域合作的重要成果。

拜登竞选压力

拜登支持率持续下滑，从53.9%降至42.8%，竞选压力加大。
民主党在弗吉尼亚州州长选举中失利，反映出选民对民主党执政的不满。
2022年中期选举临近，拜登需通过中美谈判获得更大筹码，以稳固摇摆州支持。

全球经济与市场动态

美国经济
- 10月CPI同比上涨6.2%，创30年新高。
- 美国10年期国债收益率上行至1.58%，通胀预期上升。
- 美国10年期和2年期国债利差下降，显示经济不确定性。
全球市场
- 大宗商品价格涨跌不一，原油、铁矿石、焦煤价格下跌，铜价上涨。
- 全球股市涨跌不一，美国市场下跌，欧洲市场多数上涨。
- 美国启动对华关税排除程序，成为谈判重要筹码。

国内经济观察

上游市场

原油价格环比上涨，涨幅缩窄。
动力煤、焦煤均价环比下跌。
铜价环比上涨，铝价环比下跌。

中游市场

高炉开工率环比下跌。
水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比下跌。
库存同比下降。

下游市场

商品房成交面积跌幅扩大。
猪价、菜价、水果价格环比上涨。
乘用车日均零售销量跌幅扩大。

流动性

货币市场利率和债券市场利率均下行。

国内政策动态

中国共产党第十九届中央委员会第六次全体会议召开。
人民银行推出碳减排支持工具。
多家中国药企新冠治疗药研发进展顺利。
广州、深圳放宽汽车上牌指标限制。
房企融资环境逐步“解冻”。

下周财经日历

包括美国CPI、就业数据、全球市场动态等。

图表与数据

图表目录

图1：拜登支持率下滑趋势
图2：拜登支持率下滑速度对比
图3：中国自美采购进度
图4：中国采购目标完成比例
图5：中国自美采购领先其他国家
图6：第一阶段协议产品表现
图7：拜登竞选捐款来源
图8：金融行业支持民主党
图9：549项商品关税排除清单
图10：美国新增确诊趋势
图11：全球疫苗接种比例
图12：美国初请失业金人数
图13：美国CPI同比上涨
图14：美债收益率上行
图15：全球国债收益率变化
图16：美债期限利差变化
图17：美国企业债利差变化
图18：大宗商品价格涨跌
图19：全球股市涨跌情况

表格目录

表1：中美关系缓和信号
表2：美欧日俄央行官员表态
表3：美国经济热力图
表4：欧元区经济热力图
表5：英国经济热力图
表6：下周全球经济数据热点

总结

中美元首视频会晤是中美关系的重要节点，双方在经贸、气候、技术等领域存在合作与竞争。美方希望更新第一阶段协议、加强气候合作、推动市场开放，而中方则坚持取消加征关税和制裁，同时在台湾问题上保持强硬立场。中美关系的缓和与紧张并存，将影响未来双边关系的发展方向。此外，全球市场和经济数据表明，美国通胀压力持续，全球经济复苏面临挑战。

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