> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹热卷早报总结（20260629） ## 一、期货价格与价差分析 ### 螺纹钢期货 | 合约 | 2026/6/26 | 2026/6/25 | 涨跌 | |------|----------|----------|------| | RB2705 | 3132 | 3142 | -10 | | RB2610 | 3093 | 3098 | -5 | | RB2701 | 3132 | 3136 | -4 | | RB10-RB01 | -39 | -38 | -1 | ### 热卷期货 | 合约 | 2026/6/26 | 2026/6/25 | 涨跌 | |------|----------|----------|------| | HC2705 | 3342 | 3340 | +2 | | HC2610 | 3316 | 3312 | +4 | | HC2701 | 3331 | 3328 | +3 | | HC10-HC01 | -15 | -16 | +1 | | HC05-HC10 | 26 | 28 | -2 | ### 期货价差 - **螺纹10-1价差**：-38元，较前一交易日收窄1元。 - **热卷10-1价差**：-16元，较前一交易日收窄1元。 - **热卷10月合约与螺纹10月合约价差**：223元。 - **热卷01月合约与螺纹01月合约价差**：201元。 ## 二、现货价格与价差分析 ### 螺纹钢现货 | 品牌 | 2026/6/26 | 2026/6/25 | 涨跌 | 折标准品 | 基差 | |------|----------|----------|------|----------|------| | 上海中天 | 3170 | 3180 | -10 | 3170 | 38 | | 南京西城 | 3330 | 3340 | -10 | 3330 | 198 | | 山东石横 | 3300 | 3300 | 0 | 3300 | 168 | | 唐山唐钢 | 3070 | 3090 | -20 | 3160 | 28 | ### 热卷现货 | 品牌 | 2026/6/26 | 2026/6/25 | 涨跌 | 折标准品 | 基差 | |------|----------|----------|------|----------|------| | 天津河钢热卷 | 3220 | 3220 | 0 | 3310 | -32 | | 乐从日钢热卷 | 3340 | 3340 | 0 | 3340 | -2 | | 上海日钢热卷 | 3340 | 3340 | 0 | 3340 | -2 | | 唐山带钢 | 3130 | 3130 | 0 | 3130 | 0 | | 上海马钢冷轧 | 3790 | 3800 | -10 | 唐山带钢 | -2 | | 乐从马钢冷轧 | 3740 | 3750 | -10 | 唐山带钢 | -2 | | 上海冷热价 | 450 | - | - | - | - | ### 现货价差 | 价差 | 2026/6/26 | 2026/6/25 | 涨跌 | |------|----------|----------|------| | 上海螺纹-北京螺 | 50 | 60 | -10 | | 上海螺纹-济南螺 | -120 | -110 | -10 | | 上海螺纹-广州螺 | -90 | -90 | 0 | | 上海螺纹-杭州螺 | -100 | -100 | 0 | | 上海螺纹-南京螺 | -20 | -20 | 0 | | 唐山带钢-唐山钢 | 80 | 70 | 10 | | 上海冷轧-上海热 | 450 | 460 | -10 | | 乐从冷轧-乐从热 | 400 | 410 | -10 | ## 三、市场动态与重要资讯 1. **铁矿石成交**：6月26日，全国主港铁矿石成交60.30万吨，环比减少30.8%。 2. **建筑钢材成交**：237家主流贸易商建筑钢材成交10.08万吨，环比增加15.7%。 3. **钢厂高炉开工率**：上周，247家钢厂高炉开工率84.41%，环比增加0.16个百分点。 4. **钢厂盈利率**：钢厂盈利率51.08%，环比减少4.76个百分点。 5. **铁水产量**：日均铁水产量242.95万吨，环比增加0.71万吨。 6. **电弧炉钢厂产能利用率**：上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率62.17%，环比下降2.33个百分点，同比上升7.67个百分点。 7. **电弧炉钢厂开工率**：平均开工率74.34%，环比下降2.43个百分点，同比上升4.2个百分点。 8. **焦炭产量与库存**： - 焦炭日均产量47.61万吨，环比减少0.09万吨。 - 焦炭产能利用率87.01%，环比下降0.16%。 - 焦炭库存686.79万吨，环比减少6.45万吨。 - 炼焦煤库存792.35万吨，环比减少3.00万吨。 9. **进口铁矿库存**： - 全国47个港口进口铁矿库存总量17544.22万吨，环比增加232.96万吨。 - 45个港口进口铁矿库存总量16793.94万吨，环比增加236.57万吨。 ## 四、多空逻辑分析 1. **价格走势**：周末河北唐山普碳方坯出厂价格下跌10元，报2960元/吨，周环比下跌40元。 2. **市场核心矛盾**：当前钢材市场核心矛盾仍是弱供需与强成本的博弈。 3. **消费淡季影响**：内步正值消费淡季，产量维持高位波动，库存累积，供需宽松持续压制钢价。 4. **出口影响**：前期美伊签署备忘录带动原油价格下行，短期释放中东基建用钢需求，但同时伊朗低成本钢坯存在恢复外销预期，后续需持续跟踪钢材出口数据及国内成材供给端的联动影响。 5. **估值与利润**：焦炭进行第九轮提涨，吨钢利润持续遭受挤压，部分地区螺纹即期利润小幅亏损。期货受淡季悲观预期拖累，持续贴水现货，短期基差偏强运行。 ## 五、交易策略 - **总体策略**：震荡。 - **建议关注点**： - 焦炭提涨对吨钢利润的影响。 - 消费淡季背景下供需变化对钢价的压制。 - 伊朗低成本钢坯对出口市场的潜在影响。 - 期货与现货之间的基差变化及市场预期。 ## 六、免责声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。数据来源：wind、钢联。