20231201-正信期货-股指期货月报_利空因素落地_国内市场或探底回升_10页_1mb

股指期货月报分析总结

一、市场回顾

• 11月市场表现：指数先扬后抑，震荡运行，大、小指数分化，科技成长风格占优，但板块涨跌互现。
• 成交量与持仓：机构前20会员中，IF、IH净空单减少，IC、IM净空单增加。
• 资金流动：沪深两市资金净流出，主板、创业板均呈现净流出，外资北上资金持续流出。

二、市场驱动因素

1. 海外环境：美联储鹰派转向，十年期美债收益率下行，海外宏观氛围改善，人民币汇率压力缓解。
2. 国内经济：PMI数据不及预期，制造业与服务业需求疲软，出口承压，中小企业景气度持续低迷。
3. 政策影响：财政与货币政策宽松预期延续，但效果时滞，市场等待信心恢复与逆周期调整政策。

三、投资观点与策略

• 未来展望：利空因素落地，市场风险偏好逐步修复，预计12月市场探底回升、震荡上行。
• 风格建议：以结构性轮动为主，基于政策预期与春节后经济修复，价值风格相对较优。
• 操作建议：轻仓持有指数多单，顺应震荡上行趋势。

四、风险提示

1. 美联储延续鹰派操作，导致降息预期不确定。
2. 国内经济不及预期，政策落地效果延迟。