20210512-金源期货-铁矿石2021年5月报_中澳关系紧张_铁矿石创新高_13页_1mb

中澳关系紧张与铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本文档分析了2021年5月中国铁矿石市场的供需状况、价格走势及未来展望，同时提及了中澳关系紧张对铁矿石进口政策的潜在影响。整体来看，铁矿石市场在需求端和供给端均表现出较强的韧性，价格持续上涨，但市场波动加大，需警惕政策变化和外部风险。

主要观点

1. 需求端表现强劲

• 钢厂开工率回升：全国钢厂高炉开工率在4月触底反弹，5月初唐山地区高炉开工率回升至50%，全国163家钢厂开工率回升至62.02%。
• 日均铁水产量增加：247家钢厂日均铁水产量为241.14万吨，同比增加3.88万吨，显示钢厂对铁矿石的需求依然旺盛。
• 冶炼利润高位：钢厂冶炼利润大幅上涨，螺纹钢利润最高达1000元/吨，热卷利润达1200元/吨，钢坯利润在800-1100元/吨之间，表明钢厂对高价炉料的接受度偏高。

2. 供给端逐步恢复

• 进口量预期提升：5月铁矿石进口量将继续提升，外矿发运逐步回升，预计到港量增加，库存可能回升。
• 澳大利亚和巴西发运量稳定：一季度澳大利亚铁矿石发运量为30985万吨，同比增加3.8%；巴西发运量为11207万吨，同比增加18.6%。
• 国内矿山产能利用率维持高位：全国186家矿山产能利用率为68.31%，高于去年同期；矿山精粉库存降至146.28万吨，为两年新低。

3. 港口库存水平中性

• 总库存与往年持平：截至5月初，全国45个港口进口铁矿石库存为12957.78万吨，与过去五年平均水平相当。
• 贸易矿占比高：贸易矿库存为6181.80万吨，占总库存的48%，处于历年偏高水平，反映市场情绪高涨。
• 高低品价差持续走高：PB粉-杨迪粉价差在4月上涨114元，5月上旬上涨93元，显示高品位矿需求旺盛。

4. 铁矿石价格走势强劲

• 现货价格持续上涨：4月底普氏指数62% Fe报186.45美元，5月10日报229.55美元，上涨43.1美元。
• 期货市场同步上涨：I2109合约4月上涨157.5，涨幅17%，5月上旬上涨237.5，涨幅22%。
• 技术面波动加大：铁矿石2109合约突破1300后波动加大，技术上有调整需求。

5. 中澳关系影响有限

• 短期政策调整可能性不大：尽管中澳关系持续紧张，但中国对澳大利亚铁矿石的依赖度较高，短期内对澳矿进口政策调整的可能性不大。
• 市场情绪受政治因素影响：中澳关系紧张加剧了市场对进口政策收紧的担忧，但实际影响有限。

关键信息

• 5月进口量预计上升：供给端预计5月铁矿石进口量继续提升，国内矿山产量维持高位。
• 钢厂采购力度大：钢厂对炉料高价接受度高，采购力度大，日均疏港量维持偏高。
• 非主流矿进口受阻：印度疫情持续影响非主流矿供应，需密切关注。
• 风险提示：环保限产不及预期、外矿发运不及预期可能对市场产生负面影响。
• 策略建议：市场波动加大，建议暂时观望，不建议追多或做空，需关注限产政策变化。

图表目录

• 图表1：铁矿石2105和2109及价差走势
• 图表2：铁矿石基差走势
• 图表3：铁矿石现货高低品位价差
• 图表4：铁矿石价格指数走势
• 图表5：全国钢厂高炉开工率（163家）
• 图表6：唐山钢厂高炉开工率
• 图表7：全国247家钢厂日均铁水产量
• 图表8：铁矿石45港口日均疏港量
• 图表9：铁矿石发运：澳巴
• 图表10：铁矿石发运：巴西
• 图表11：铁矿石发运：澳大利亚
• 图表12：铁矿石发至中国：澳大利亚
• 图表13：铁矿石到港量45港
• 图表14：铁矿石到港量北方6港
• 图表15：铁矿石预计到港45港
• 图表16：铁矿石预计到港北方6港
• 图表17：铁矿石45港总库存
• 图表18：铁矿石45港库存：澳大利亚
• 图表19：铁矿石45港库存：巴西
• 图表20：铁矿石45港库存贸易矿占比
• 图表21：铁矿石库存45港：粗粉
• 图表22：铁矿石库存45港：球团
• 图表23：铁矿石45港库存：块矿
• 图表24：铁矿石45港库存：铁精粉
• 图表25：国内钢厂进口矿库存
• 图表26：国内钢厂进口铁矿石日耗
• 图表27：矿山产能利用率（186家）
• 图表28：矿山铁精粉库存（126家）

行情展望

• 短期需求仍强：钢厂限产放松，需求端维持偏强态势，但需警惕新的限产政策带来的不确定性。
• 供给逐步恢复：外矿发运回升，预计5月到港量增加，库存可能回升。
• 价格波动加大：铁矿石2109合约突破1300后波动加大，技术面有调整需求。
• 建议策略：当前市场不确定性较大，建议暂时观望，不建议追多或做空。

风险点

• 环保限产不及预期：若限产政策未能有效执行，可能影响钢厂产量和铁矿石需求。
• 外矿发运不及预期：若海外发运受天气或其他因素影响，可能导致供给紧张，价格进一步上涨。

联系方式

• 联系人：王工建
• 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

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