20230425-东方证券-金融工程_专题报告_FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q1季报解析_25页_1mb

报告摘要

FOF基金规模：截至2023年一季度末，FOF基金占公募基金非货总规模比为1.23%，较上季度下降0.03个百分点；FOF基金总规模为1894.14亿元，环比下降1.71%；总份额为1819.64亿份，环比下降3.73%。
FOF基金分类：
- 大类分为养老目标FOF基金和普通FOF基金。
- 养老目标FOF基金进一步细分为养老目标风险型FOF基金和养老目标日期型FOF基金。
- 普通FOF基金细分为偏股混合型FOF、平衡混合型FOF、偏债混合型FOF等。
FOF基金数量：一季度存续FOF基金产品共408只，较上季度增加29只。
基金公司排名：
- 兴证全球基金仍为管理FOF规模最大的基金公司，管理规模234.62亿元。
- 交银施罗德基金排名第二，管理规模210.01亿元。
- 华夏基金在本季度FOF管理规模增长最多，增加12.92亿元至106.13亿元。
基金经理排名：
- 兴证全球林国怀仍为管理规模最大的基金经理，管理规模216.24亿元。
- 交银刘兵管理规模增长最多，增加112.48亿元。
- 浦银安盛陈曙亮新进管理规模前十，管理规模63.50亿元。

FOF重仓基金类型：一季度FOF重仓基金中，债券型基金占比最高（55%），其次为混合型基金（31%），股票型基金（12%），国际(QDII)基金（1%），货币市场型基金（1%）。
FOF重仓数量最多的基金：
- 主动权益基金：融通健康产业、华商新趋势优选、易方达科瑞。
- 指数权益基金：鹏华中证酒ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、国泰中证军工ETF。
- 纯债基金：建信纯债、国泰合融纯债、中欧短债。
- 固收+基金：富国稳健增强、创金合信鑫祺、易方达稳健收益。
FOF重仓市值最高的基金：
- 主动权益基金：融通健康产业、广发多因子、易方达远见成长。
- 指数权益基金：国泰中证全指证券公司ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、华夏中证新能源汽车ETF。
- 纯债基金：兴全恒裕、创金合信恒利超短债、兴业短债。
- 固收+基金：富国稳健增强、招商瑞阳、南方致远。

股票仓位：
- 平衡混合型FOF基金股票仓位增幅最大，提升至36%。
- 偏股混合型FOF基金其次，提升至75%。
- 偏债混合型FOF基金小幅提升至7%。
风格偏好：
- FOF偏好市值更大、波动更低、估值更低的基金。
- 在Size因子上继续下沉，Certainty因子暴露显著下降，与主动权益基金变化一致。
行业配置：
- 本季度FOF重仓基金行业配置为：周期（22.2%）、科技（21.0%）、消费（19.0%）、医药（14.3%）、金融地产（10.2%）、新能源（10.0%）、军工（3.3%）。
- 相对上季度，科技行业增配6.6%，消费行业减配5.2%。
- 相对主动权益基金，FOF在医药和金融地产上超配更多，而在周期、消费和新能源上配置更少。

券种配置：
- 信用债配置比例为84.04%，较上季度上升0.65个百分点，主要来源于金融债和可转债的配置提升。
- 利率债配置比例为9.67%，较上季度下降2.05个百分点。
- 同业存单配置比例为6.29%。
杠杆率水平：
- FOF重仓债基市值加权杠杆率为119.64%，较上季度上升0.27个百分点，处于2018年底以来的平均水平附近。
- 高于市场整体普通开放式债基杠杆率中位数3.31个百分点。
久期估计：
- FOF重仓中长期纯债型基金久期为2.87年，与上季度持平。
- 与市场整体中长期纯债型基金久期中位数（2.80年）相比，久期长0.07年。
- 整体上，FOF重仓基金的久期仍维持在2018年年底以来的历史较高水平。

相关报告：
- 《FOF专业买手偏好哪些基金？》（2022）
- 《年四季报FOF持仓分析》
证券分析师：邱蕊，联系方式：021-63325888*5091，邮箱：qjurui@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860519020001，香港证监会牌照：BSW115。
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