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金融工程专题研究：哪些基金最受FOF基金经理欢迎？

核心内容

• FOF市场发展迅速：截至2021年底，FOF产品数量达到240只，总规模2222.34亿元，较2021年6月增长65.40%。
• 偏债型FOF为主流：FOF主要以偏债型为主，占比57.61%，平衡型和偏股型合计占比42.39%。
• FOF投资偏好：FOF主要投资于其他基金资产，同时也配置股票资产，以完善投资策略或为打新构建底仓。
• FOF基金经理增配：部分基金在2021H2受到FOF基金经理的明显增配，反映出市场偏好变化。
• “固收+”与主动股基受青睐：部分基金经理因其在“固收+”和主动股基领域的出色表现而受到FOF基金经理的青睐。

主要观点

• FOF产品数量和规模持续增长，但偏债型FOF仍是市场主流。
• FOF在选择基金时，倾向于那些业绩稳定、配置灵活的基金，尤其是主动股基和“固收+”基金。
• FOF基金经理对股票的配置比例不高，平均在6%至8%之间，但某些行业和个股受到广泛配置。
• FOF的外部投资比例较高，平均为71.53%，说明FOF倾向于从多个基金公司选择优质产品进行配置。

关键信息

FOF发展情况

• 2021年FOF增长：FOF产品数量达240只，规模2222.34亿元，较2021年6月增长65.40%。
• FOF分类：根据资产配置策略，FOF分为目标日期基金、目标风险基金、普通FOF基金；根据穿透后权益资产占比，分为偏债型、平衡型、偏股型。
• FOF发行热情：2022年一季度新发行FOF数量38只，同比增长322%。
• FOF业绩表现：2019年、2020年FOF表现强劲，但2021年整体业绩较弱，2022年一季度进一步下行。

最受FOF基金经理欢迎的基金

主动股基

债券型基金

“固收+”基金

FOF增配基金

主动股基

债券型基金

最受FOF基金经理欢迎的基金经理

主动权益基金经理

“固收+”基金经理

FOF投资股票情况

• 投资股票的FOF数量：截至2021年底，有91只FOF直接投资股票，占全部FOF的37.92%。
• 股票仓位分布：股票仓位平均在6%至8%之间，平衡型FOF投资股票数量最多，其次是偏债型FOF，最后是偏股型FOF。
• 最受FOF欢迎的股票：

• FOF增配股票：2021H2加仓最明显的股票包括天齐锂业、天康生物、邮储银行，加仓市值分别为0.98亿元、0.87亿元、0.83亿元。
• FOF减仓股票：2021H2减仓最明显的股票包括中国平安、农业银行、京东方A，减仓市值分别为0.90亿元、0.82亿元、0.74亿元。

FOF外部投资比例

• 平均外部投资比例：2021年底FOF平均外部投资比例为71.53%。
• 外部投资规模最大的基金公司：易方达基金、富国基金、交银施罗德基金、鹏华基金、南方基金，分别为105亿元、99亿元、64亿元、58亿元、54亿元。

总结

FOF市场在2021年持续扩张，偏债型FOF仍是主流。FOF基金经理在选择基金时，更倾向于那些在主动股基和“固收+”领域表现优异的基金，同时也会配置股票以完善投资策略。从数据来看，广发多因子、工银瑞信新金融A、交银裕隆纯债A等基金受到FOF的广泛欢迎。此外，易方达基金、富国基金等公司在FOF的外部投资中占据重要地位。