20141024-兴业证券-晨会纪要_14页_665kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券2014年10月发布的行业观点报告，涵盖化工、TMT、机械、汽车和房地产五大行业，分别对相关企业的三季报进行点评，并给出投资建议与风险提示。此外，还包含了新股发行信息、近期研究报告一览以及机构销售经理联系方式等补充信息。

化工行业观点

回天新材（300041）

• 业绩表现：2014年1-9月实现营业总收入6.16亿元，同比增长35.7%；净利润7649.11万元，同比增长25.7%。三季度收入2.09亿元，同比增长33.7%；净利润2103.21万元，同比增长9.3%。
• 增长原因：传统产品销量提升，新品销售规模扩大。
• 毛利率变化：前三季度综合毛利率36.5%，同比下降1.88个百分点；三季度毛利率36.9%，同比下降2.52个百分点。
• 费用情况：期间费用率同比下降1.34个百分点至21.3%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.69、0.86、1.04元。
• 风险提示：下游需求低迷、原料价格大幅上涨。

TMT行业观点

锦富新材（300128）

• 业绩表现：2014年1-9月营收19.25亿元，同比增长39.81%；净利润8577.88万元，同比增长52.99%。三季度营收6.57亿元，同比增长42.95%；净利润1190.63万元，同比增长6.36%。
• 业务拓展：通过并购奥英光电，拓展至液晶显示模组（LCM）及背光模组（BLU）制造。
• 毛利率变化：三季度毛利率11.36%，环比下降3个百分点。
• 投资建议：下调盈利预测，维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.28、0.61、0.72元。
• 风险提示：行业竞争加剧、并购整合低于预期、订单不达预期。

机械行业观点

富瑞特装（300228）

• 业绩表现：前三季度营收15.46亿元，同比增长10%；净利润1.81亿元，同比增长10%。三季度营收4.86亿元，同比增长4%；净利润0.63亿元，同比增长2%。
• 毛利率变化：前三季度毛利率36.02%，同比下降2.68个百分点；三季度毛利率38.81%，同比提升1.46个百分点。
• 投资建议：预计2014-2016年EPS分别为1.86元、2.40元、3.15元，维持“增持”评级。
• 风险提示：新产品毛利率较低、行业需求增速放缓、LNG车用瓶毛利率下滑。

汽车行业观点

精锻科技（300258）

• 业绩表现：前三季度营收4.51亿元，同比增长17.17%；净利润0.91亿元，同比增长3.35%。三季度营收1.55亿元，同比增长21.51%；净利润0.28亿元，同比下降15.45%。
• 毛利率变化：三季度毛利率39.49%，同比下降4.27个百分点。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.74、1.00、1.49元。
• 风险提示：项目投产进度低于预期、下游厂商国产化进展低于预期。

宇通客车（600066）

• 业绩表现：前三季度营收150.03亿元，同比增长9.75%；净利润11.27亿元，同比增长24.80%。三季度营收56.61亿元，同比增长41.33%；净利润4.30亿元，同比增长58.74%。
• 增长原因：低基数效应、产品结构改善、新能源车销量增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为1.70、1.94、2.16元。
• 风险提示：新能源客车推广力度低于预期。

房地产行业观点

九月成交情况

• 销售数据：2014年1-9月全国商品房销售面积同比下降8.6%，9月单月销售面积同比下降10.3%。
• 市场趋势：十月成交企稳回升可能性增加，因限贷政策变化影响购房者预期。

招商地产（600020）

• 业绩表现：前三季度营收237亿元，同比增长1.2%；净利润22.4亿元，同比下降38%。三季度营收77亿元，同比增长5%；净利润4.55亿元，同比下降57%。
• 毛利率变化：三季度毛利率28%，为历史最低；预计全年毛利率将回升至38%左右。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为1.70、1.95、2.46元。
• 风险提示：行业销量萎缩超预期。

新股信息

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对市场表现优于市场
  • 中性：与市场表现持平
  • 回避：相对市场表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

信息披露与法律声明

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