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亚洲研究总结

核心内容概览

本总结涵盖了多个亚洲公司的最新市场动态、评级调整及财务预测，主要关注点包括业绩表现、市场趋势、估值变化和未来增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 中国联合通信（China Unicom）

• 评级调整：从“Buy”下调至“Hold”。
• 价格目标：港股目标价从HK$15.00下调至HK$11.50，跌幅23%。
• 业绩表现：3G时代的优势逐渐减弱，4G LTE增长受限。
• 展望：预计未来三年（FY14-16E）的无线服务收入和新增用户数将有所下降。
• 关键因素：公司对4G LTE的投入有限，且在竞争中处于劣势。

2. ZTE Corporation

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：HK$21.00，目标价上涨15%。
• 业绩表现：3Q14收入同比增长23.8%，净利同比增长191.1%。
• 展望：受益于中国LTE建设高峰期，预计TDD和FDD-LTE投资将带来增长。
• 关键因素：定制手机销售强劲，毛利率提升。

3. Nokia

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：从€7.41上调至€7.49。
• 业绩表现：3Q14净利同比增长11%，高于市场预期。
• 展望：预计4Q14净利将增长5%-10%，主要受益于网络业务增长。
• 关键因素：新合同和GS业务转型带来边际改善。

4. Obic Co., Ltd.

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：¥4,300。
• 业绩表现：H1 OPM达历史高点43.6%，净利略低于预期。
• 展望：OP增长主要来自SS销售和成本控制。
• 关键因素：预计H2增长势头强劲，管理团队表现积极。

5. Northern Star Resources Limited

• 评级：维持“Negative”。
• 价格目标：AUD0.72至AUD0.74。
• 业绩表现：1QFY14生产接近预期，但部分矿山表现不佳。
• 展望：未来资源转换前景乐观，但估值仍偏高。
• 关键因素：Jundee和Kundana表现良好，但Plutonic和Paulsens仍面临挑战。

6. Wipro

• 评级：维持“Hold”。
• 价格目标：从INR550.00下调至INR530.00。
• 业绩表现：营收增长低于预期，管理对下半年增长信心不足。
• 展望：预计未来增长受限，需关注成本控制和利用率。
• 关键因素：资产收购对营收有积极影响，但未带来显著增长。

7. LG Display

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：KRW40,000。
• 业绩表现：3Q14营收和净利表现良好，受益于iPhone 6/6+需求。
• 展望：预计4Q14营收和净利将继续增长。
• 关键因素：iPhone需求推动业务增长，行业前景积极。

8. LG Household & Health Care (LG H&H)

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：KRW600,000。
• 业绩表现：3Q14营收和净利符合预期，化妆品业务增长显著。
• 展望：化妆品业务表现突出，未来增长可期。
• 关键因素：高毛利产品销售提升整体业绩。

9. SK hynix Inc.

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：KRW70,000。
• 业绩表现：3Q14净利同比增长20%，预计4Q14将继续增长。
• 展望：受益于市场需求和行业动态。
• 关键因素：行业领先地位和市场需求增长。

10. United Spirits

• 评级：下调至“Underperform”。
• 价格目标：INR2,235.00。
• 业绩表现：转型过程中面临执行和监管挑战。
• 展望：未来3-4年盈利增长可能缓慢。
• 关键因素：当前估值偏高，盈利改善需时间。

11. Ascendas REIT

• 评级：维持“Hold”。
• 价格目标：SGD2.03。
• 业绩表现：2QFY14/15 DPU增长0.5%，主要来自租金收入。
• 展望：租金回潮和新项目可能影响未来增长。
• 关键因素：租金收入增长有限，需关注租赁市场变化。

12. Mapletree Industrial Trust

• 评级：维持“Hold”。
• 价格目标：SGD1.40。
• 业绩表现：2QFY14/15 DPU增长3.6%，主要来自租金收入。
• 展望：租金回潮可能限制未来增长。
• 关键因素：租金增长放缓，管理积极应对。

13. Bank Rakyat Indonesia

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：IDR10,250.00。
• 业绩表现：3Q14净利增长，但贷款增长放缓。
• 展望：盈利稳健，估值合理。
• 关键因素：资产质量良好，盈利潜力仍被看好。

14. Hyundai Home Shopping Network

• 评级：下调至“Hold”。
• 价格目标：KRW160,000。
• 业绩表现：股价下跌23%，销售增长放缓。
• 展望：未来增长受限，需关注新市场参与者。
• 关键因素：市场不确定性影响表现。

15. Modetour Network Inc

• 评级：维持“Buy”。
• 价格目标：KRW29,000。
• 业绩表现：3Q14业绩受Sewol事件影响，但4Q有望恢复。
• 展望：预计4Q业绩将有所改善。
• 关键因素：韩国旅游恢复将推动业绩增长。

会议与活动

1. Jefferies 4th Annual Asia Corporate Access Summit

• 日期：2014年10月29日-30日
• 地点：香港

2. Jefferies New UK Entrant (NUKE) Summit - London

• 日期：2014年11月6日
• 地点：伦敦

3. Jefferies Global Energy Conference

• 日期：2014年11月11日-12日
• 地点：休斯顿

4. Jefferies 2014 Consumer Finance High Yield Conference

• 日期：2014年11月12日-13日
• 地点：纽约市

5. Jefferies North Asia Caravan 2014

• 日期：2014年11月18日-19日
• 地点：纽约
• 日期：2014年11月20日
• 地点：马萨诸塞州
• 日期：2014年11月21日
• 地点：加州

6. Jefferies Global Healthcare Conference in London

• 日期：2014年11月19日-20日
• 地点：伦敦

7. Jefferies 2014 CIO Team Summit

• 日期：2014年12月11日
• 地点：纽约

重要披露

文中包含的市场分析和投资建议基于分析师的判断，不代表任何投资建议。投资者应自行评估风险并咨询专业顾问。