20220407-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2022年第7期总第56期_国务院办公厅印发_十四五_中医药发展规划_两款国产mRNA新冠疫苗获批临床_15页_2mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告期为2022年3月21日至2022年4月5日，医药生物行业指数涨幅为0.39%，在申万31个一级行业中排名第17，跑赢沪深300指数（0.24%）。行业整体估值处于历史底部区域，PE（TTM整体法，剔除负值）为28.99倍，低于负一倍标准差。

主要观点

1. 行业走势

   • 医药生物三级行业中，医院、医疗研发外包、中药板块涨幅居前，分别为9.52%、5.92%、3.61%。
   • 血液制品、线下药店、疫苗板块跌幅居前，分别为-8.35%、-4.08%、-3.78%。

2. 政策支持

   • 国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，明确中医药发展的基本原则和具体目标，提出重大工程项目，利好中医药产业的长期发展。
   • 国家医保局表示新冠疫苗费用1200余亿元由医保基金和财政共同分担，确保接种工作顺利进行。

3. 行业动态

   • 两款国产mRNA新冠疫苗获批临床，斯微生物递交临床试验申请，显示国内在mRNA技术领域的进展。
   • 医药生物行业上市公司中，有125家披露了2021年年报，其中51家归母净利润同比增长30%以上，化学制药、医疗器械、中药行业表现突出。

4. 投资建议

   • 当前医药生物行业估值处于历史底部，投资价值凸显，建议加大配置比重。
   • 关注六个投资方向：业绩高增长的龙头企业、创新和国际化能力强的公司、CXO行业中的优质企业、估值合理的药店连锁公司、中药板块、消费性医疗板块（如眼科、医美）。

关键信息

• 行业估值：截至2022年4月1日，医药生物行业PE为28.99倍，低于负一倍标准差。
• 净利润增长：2021年年报披露的公司中，化学制药、医疗器械、中药子行业归母净利润正增长数量分别为26家、18家、18家。
• 股东增减持：本报告期共有37家医药生物行业上市公司股东净减持22.26亿元，其中5家增持0.28亿元，32家减持22.54亿元。
• 重点公司：九洲药业、美诺华、富祥药业、乐普医疗、健友股份、华东医药等公司被重点提及，其盈利预测和估值分析显示行业前景乐观。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场10%~20%）、中性（市场表现-10%~10%）、减持（相对弱于市场10%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

风险提示

• 医保谈判品种业绩释放不及预期
• 新冠疫情反复
• 政策不确定性

行业重要资讯

• 国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，对中医药发展做出全面部署。
• 国家医保局表示新冠疫苗费用由医保基金和财政共同分担，确保接种工作的可持续性。
• 国产mRNA新冠疫苗进展迅速，石药集团、康希诺产品获批临床，斯微生物递交临床试验申请。

公司动态

• 重点覆盖公司：九洲药业、美诺华、富祥药业、乐普医疗、健友股份、华东医药等公司获得“买入”评级。
• 重点公告：多家公司获得药品注册证书，如中国医药、天宇股份、沃森生物、恒瑞医药等。
• 股东增减持：多家公司股东出现减持，如凯因科技、伟思医疗、艾迪药业等，也有部分公司获得增持，如泽璟制药-U、通策医疗、爱尔眼科等。

2021年业绩披露情况

• 截至2022年4月5日，125家医药生物行业上市公司披露了2021年年报，其中51家归母净利润同比增长30%以上。
• 化学制药子行业表现尤为亮眼，有7家净利润增速超过100%，13家增速超过30%。
• 医疗器械和中药子行业也表现出色，分别有8家和7家净利润增长30%以上。

总结

医药生物行业在2022年3月21日至4月5日期间表现稳健，行业指数跑赢沪深300指数。行业整体估值处于历史底部，投资价值凸显。政策支持和行业动态显示，中医药、创新药、CXO行业、药店连锁、消费性医疗等领域值得关注。尽管部分公司出现股东减持，但整体市场情绪向好，行业前景乐观。投资者应关注行业动态和公司基本面，合理配置医药生物行业资产。