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集运指数（欧线）分析总结

核心内容概览

2026年1月6日的报告聚焦于集运指数（欧线）的走势分析，重点围绕运价、运力、市场策略以及地缘政治因素展开。报告旨在为专业投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

运价与运力情况

• 集运指数（欧线）走势：昨日集运指数（欧线）冲高回落，整体震荡偏强。
  • 主力2602合约收于1,855.5点，涨幅1.48%。
  • 次主力2604合约收于1,198.0点，涨幅2.64%。
• 运价分析：
  • MSC：元旦假期宣涨下半月，初步落地300美元/FEU，1月1日至14日运价为2,840美元/FEU，15日至31日涨至3,140美元/FEU。
  • 马士基：第3周涨100美元/FEU，汉堡港报2,700/2,800美元（40GP/40HQ），鹿特丹港报2,600/2,700美元（40GP/40HQ）。
  • OOCL：线上价格在3,000~3,100美元/FEU之间。
  • ONE：1月8日至15日FAK降200至2,600美元/FEU。
  • HMM：预计第2周也会跟随下调。
  • SCFIS指数：1月5日收于1,795.83点，涨幅3.1%，低于预期，可能与低估甩柜权重有关。
  • SCFI指数：1月5日欧洲航线收于1,690点，美西航线收于2,188点，双周涨幅分别为10.2%和9.8%。

运力动态

• 1月运力：整体运力约为31.4万TEU/周，较上周变化不大。
  • 马士基：在第3周新增加班船“Maersk Sarat”（9,472TEU），挂靠宁波-丹戎帕拉帕斯-不来梅-汉堡-格但斯克，不挂靠上海。
  • 中远AEU3：原第5周~第7周的航次延误一周，第5周记为空班，第7周恢复正常派船。
  • 运力分布：
    • OA联盟：运力峰值出现在第4周（14.42万TEU）。
    • PA联盟：运力峰值出现在第3周（5.77万TEU）。
    • Gemini联盟和MSK运力投放较为平稳。
• 2月运力：周均运力为28.7万TEU/周（未计入4艘待定航次），包含6艘空班、4艘待定。
  • 停航计划：仅GEMINI联盟发布春节停航计划，其他船司尚未发布。

市场策略建议

• 2602合约：核心问题在于运价高度、拐点时间、跌价速率，建议观望为主。
• 2604合约：逢高空配胜率相对更高，底部估值可锚定2025年SCFIS指数最低点1031点。
  • 但当前即期运费仍处于高位，不宜做更悲观的估值预期。
  • 建议盘中跟随02合约进行滚动布空操作。

关键信息

市场风险因素

• 地缘政治风险：伊朗持续推进弹道导弹重建，叠加以色列明确的打击信号，地区升级风险上升。
• 反胡塞阵营：内部碎片化加剧，也门局部冲突风险持续抬升。
• 市场动态：盘面复航预期暂时不强。

合约换月与节前风险

• 换月补贴水风险：2月至4月主力合约可能面临换月补贴水风险。
• 节前提保减仓风险：春节前可能有提保减仓行为。
• 节中地缘反复风险：节日期间地缘政治风险可能反复。
• 节后船司宣涨风险：节后船司可能宣布涨价。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

其他信息

汇率数据

• 美元指数：昨日价格为98.46。
• 美元兑离岸人民币：昨日价格为6.97。

数据来源

• 同花顺iFind、GeekRate、公司官网、国泰君安期货研究、金十数据、财联社、央视。

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