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商品期货市场分析总结

贵金属市场

上周贵金属价格整体回调，国际金价收于233739美元/盎司，跌226%；国际银价收于27218美元/盎司，跌486%。中东局势缓和导致避险资金流出，基本面支撑减弱。国内白银供应过剩，库存降幅较大。操作上白银可考虑逢低介入，关注周五PCE数据。风险提示：须防范通胀上升及美联储重新加息的可能。

铜市场

人民银行提及超长特别国债及专项债的发行计划，美元走强压制铜价。国内减产预期强烈，冶炼厂矿石短缺减产万吨，进口政策保持窗口关闭。操作建议节前暂时观望，关注中、美就业数据及美联储议息会议。

铝市场

供应端产能环比上升，在产产能增量明显。下游需求分化，工业材偏强、建筑型材偏弱。国内库存开始去化，进口窗口即将关闭。交易策略仍建议观望，等待买入机会。

黑色产业

工厂业绩数据释放宏观再通胀可能进入尾声，螺纹钢前期交易冲高出货回落，夜盘震荡整理。铁矿石一周进口发运维持回暖，港口库存去库拐点未至。建议短空策略暂缓，多单操作仔细选择。

农产品市场

南美大豆阶段性宽松，美豆新作播种顺利，国内进口需求季节性低迷。豆粕、玉米、鸡蛋、生猪合约震荡运行，短期供需博弈为主。各方观点多依赖假设，操作上宜谨慎。

能源化工市场

海外需求未达预期，进口窗口关闭造成高升水压缩基差。LLDPE、PVC、玻璃、PP供应格局复杂，总体呈现库存去化还原预期，价格调整虽小但不断。地缘、汇率、产能增减均属风险考量。

综述与风险提示

近期中东紧张局势有所缓和，加之西方公布亮眼经济数据，引导市场对通胀预期再度升温。主要经济体货币价值博弈，地缘政治局势和新能源产能扩张则是主导原料走势的变量。建议投资者紧随宏观面，结合基本面判断各单一品种阶段性走向。