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港股晨报总结（2024年6月25日）

一、市场概况：

1. 港股动态： 昨日港股先跌后稳，恒指低开122点，一度跌至17800点，跌幅达239点；随后买盘介入，最终守住大部分涨幅，收报18027点，微跌0.8%。
2. 港股通资金： 港股通南向资金净卖出211.9亿港元，终结此前连续净买入趋势。其中，盈富基金遭净卖出159亿港元，建行获净买入515亿港元。
3. 行业表现分化： 恒生行业指数中，公用、必需性消费及综合企业涨幅居前（0.51%-0.71%）；工业、科技及电讯则领跌（0.55%-1.33%）。
4. 美股表现： 美股收盘涨跌互现，道指涨0.67%、标普500跌0.31%、纳指跌1.09%。英伟达连续三日大跌超13%，引发市场对美股调整的担忧。

—— 分析师观点：

• 美港股调整风险： 由于投资者对Q2业绩期预期过高，且美股估值偏高，若业绩不及预期或前景展望保守，美股或面临调整，历史平均跌幅约10%。
• 美联储政策： 美联储官员警告劳动力市场可能趋冷、就业增长放缓，需警惕通胀未达2%目标的风险，目前政策更注重“数据反复”下的下行风险。

二、重点公司分析：美团（3690HK）

1. 业绩超预期：

   • 2024年Q1总收入25%（733亿元），核心本地商业（餐饮外卖）收入增长27%，新业务收入（酒旅、优选等）增长19%，经调整净利润超市场预期。
   • 外卖业务日均单量达5160万单，增长24%，交易额提升但促销力度优化；闪购业务订单量及用户频次提升，经营利润率环比企稳回升。
   • 预计2024年Q2收入同比增18.5%，外卖单量增速放缓，但下半年AOV已现改善信号。

2. 估值调整与目标：

   • 调升目标价至131港元，维持“买入”评级，2024年市盈率目标估值17倍。
   • 后续关注外卖+到店业务协同效应及营销效率优化进展。

—— 风险提示：

• 宏观消费乏力或影响业绩增长；数据治理压力叠加监管变动带来的不确定性；新业务减亏进度不及预期。

附：业务亮点

• 外卖业务兼具稳健性与敏捷性，高频用户带动单量增长；酒旅业务经营利润率持续改善。
• 优选业务减亏措施已初见成效，聚焦高盈利场景，强化自然流量运营。

免责声明：
本报告内容仅供参考，不构成投资建议；美股、港股存在波动风险，过去业绩不代表未来表现。投资者决策前须咨询专业意见并自负风险。