20220323-东北证券-盛新锂能-002240.SZ-盛新锂能引入比亚迪作为战略投资者事件点评_产业链协同响应国家号召_获下游巨头支持加速成长_4页_713kb
报告摘要
盛新锂能（002240）公司点评报告总结
核心内容
盛新锂能是一家专注于稀有金属和有色金属领域的公司，近期通过引入比亚迪作为战略投资者，进一步强化了其在锂电产业链中的地位。此次定增融资将为公司提供充足的资金支持，加速其锂矿开发和锂盐产能建设，同时深化与比亚迪在原材料购销、加工、技术及矿产资源开发等方面的合作。
主要观点
- 战略合作与资金支持：公司通过定增方式引入比亚迪，预计融资金额不超过30亿元，比亚迪持股比例约为5.1%-7.5%。此举将为公司带来资金、客户和产业资源等多方面的支持。
- 产业链协同：上下游协同有助于形成更和谐的锂电产业链生态，响应国家政策号召，缓解锂价上涨带来的中下游成本压力，增强产业链整体竞争力。
- 锂资源开发提速：国内锂资源开发或加速推进，盛新锂能等拥有优质锂矿资源的企业有望从中受益，提升其市场竞争力。
- 盈利预测与投资建议：预计公司2021-2023年归母净利润分别为8.8亿、28.6亿和43.2亿元，公司被给予“买入”评级，未来6个月内股价涨幅有望超越市场基准15%以上。
关键信息
定增融资详情
- 定增数量：约4652.24-6978.37万股
- 发行价格：42.99元/股
- 融资总额：不超过30亿元
- 比亚迪持股比例：约5.1%-7.5%
项目进展
- 锂矿开发：四川木绒锂矿、非洲萨比星锂钽矿勘探开发
- 锂盐产能建设：印尼6万吨锂盐建设项目
股票数据
- 收盘价：54.59元
- 12个月股价区间：19.38~76.96元
- 总市值：47,239.45百万元
- 总股本：865百万股
财务预测摘要
| 指标 | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 3,717 | 21,239 | 31,858 |
| 归属母公司净利润（百万元） | 884 | 2,860 | 4,316 |
| 每股收益（元） | 1.02 | 3.31 | 4.99 |
| 市盈率（倍） | 56.71 | 16.51 | 10.94 |
| 市净率（倍） | 9.87 | 6.02 | 3.91 |
| 净资产收益率（%） | 17.40 | 36.48 | 35.74 |
财务与估值指标
| 指标 | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率（%） | 4.2% | 35.7% | 24.9% | 25.6% |
| 净利润率（%） | 1.5% | 23.8% | 13.5% | 13.5% |
| 营业收入增长率（%） | -21.4% | 107.6% | 471.4% | 50.0% |
| 净利润增长率（%） | 145.9% | 3154.1% | 223.5% | 50.9% |
| 资产负债率（%） | 30.9% | 32.0% | 51.6% | 43.8% |
| 流动比率 | 1.38 | 1.99 | 1.56 | 1.90 |
| 速动比率 | 0.92 | 1.54 | 0.86 | 1.04 |
| 股息收益率（%） | 0.30% | 0.54% | 0.63% |
投资评级说明
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 市场基准：A股以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。
风险提示
- 下游需求不及预期
- 供给超预期风险
- 产能投放不及预期
分析师简介
曾智勤，东北证券有色行业分析师，具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，曾就职于国金证券研究所，2020年加入东北证券研究所。
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