20230413-开源证券-宏观经济点评_3月进出口数据点评-出口高增的可持续性还需观察_8页_967kb

总结报告分析

主要内容

• 出口数据：

  • 2023年3月，中国出口同比上升148%，表现超预期。
  • 主要驱动力包括东盟出口增加（占出口比重17.9%）、机电产品出口增速由负转正至12.3%、汽车相关产品出口同比增长8.155%。
  • 全球经济景气度下降，但中国出口韧性较强，得益于产业链优势和政策支持。

• 进口数据：

  • 3月进口同比下降14%，环比有所改善。
  • 进口修复进程持续，两会后政策推动经济基本面改善，可能促进内需增加。

• 后续展望：

  • 对后续出口保持谨慎乐观，4月出口增速可能仍高，但外需降温压力将上升。
  • 关键因素包括新能源产业链产品出口、对俄罗斯和中国香港的出口增长，但海外经济体下行风险制约出口。

• 风险提示：

  • 疫情演变超预期、外需回落超预期。