20250915-国贸期货-_国债周报（TL_T_TF_TS）_机构抛压导致债期进一步走弱_17页_2mb

国债周报总结（TL&T&TF&TS）

市场回顾

本周债市前半周因机构抛压导致债期走弱，市场情绪脆弱，现券收益率上行；周五小幅回暖。总体跌幅由基金赎回费担忧和免税政策取消传闻引发，机构砸盘为主。

主要驱动因素

• 下跌原因：基金赎回压力过大，特别是大型机构可能巨额赎回，拉升部分指标。
• 支撑信号：央行通过MLF和买断式回购操作显示呵护意愿；增量消息如财政部沟通转向、重启国债购买传闻，提振市场定价。

目前支撑因素

• 货币政策积极：MLF投放和公开市场操作维稳。
• 资本市场企稳：权益和大宗商品盘整，资金轮动减弱。
• 债券配置价值：收益率高位，机构资金入场提供稳定。

市场展望

• 短期：债期调整提供入场机会，数据疲软强化支撑。
• 中长期：国内有效需求不足是核心挑战；货币政策协同加码，低利率环境延续债牛逻辑；但特朗普2.0贸易摩擦不确定性可能延后勤缩。

无投资建议

报告仅供参考，不构成任何投资建议，期市风险高，请谨慎操作。

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