20260226-银河期货-花生3月报_花生现货相对稳定_期货底部震荡_11页_39mb

花生市场分析报告总结（2026年2月26日）

核心内容概述

本报告分析了2026年2月花生市场行情、国际花生供应情况、国内花生基本面及未来市场展望，并提出了相应的交易策略。报告指出，花生市场整体处于震荡状态，价格受供需关系、成本变化及进口情况等多重因素影响。

市场行情回顾

• 2月花生价格：河南通货花生价格下跌，东北通货花生价格上涨，导致价差扩大。
• 油厂表现：春节期间油厂收购量减少，开机率下滑，但库存仍处于高位。
• 期货走势：花生期货盘面03和05合约窄幅震荡，受仓单成本影响，价格维持稳定。

市场展望

• 3月预期：
  • 油厂开机率将增加，收购量上升，预计收购价格将上涨。
  • 河南花生价格有望回升，东北花生价格可能保持稳定，价差将缩小。
  • 花生油和花生粕价格相对稳定，花生油库存维持高位，预计花生油价格震荡。
  • 进口花生量预计增加，但塞内花生进口价格偏低，对市场有一定支撑。
  • 仓单成本预计在7900-8000元/吨之间，05合约价格预计在7800-8100元/吨之间震荡。

国内花生基本面分析

一、油料米与通货米价差

• 河南通货花生价格从3.7元/斤回落至3.55元/斤。
• 东北通货花生价格从4.6元/斤上涨至4.7元/斤，价差仍较高。
• 油料米价格稳定在6800-7600元/吨，预计3月收购价将上涨。

二、进口情况

• 2025年1-12月花生仁进口量同比减少65.6%，主要进口来源为苏丹、塞内加尔、印度等。
• 花生油进口量同比增加58%，但折算花生仁进口量低于去年。
• 2026年花生进口量预计偏低，但塞内花生进口成本相对较低。

三、油厂利润与库存

• 2月油厂花生库存为18.9万吨，高于去年同期。
• 花生油厂压榨利润为183元/吨，高于去年同期的-77元/吨。
• 花生油价格稳定在14300元/吨，预计3月价格震荡。
• 花生粕价格稳定在3250元/吨，实际成交价偏低。

四、新作种植成本

• 2025年花生种植面积增加，但产量略高于去年。
• 种植成本因地区差异较大，东北地区花生米成本预计在4.0元/斤以上。
• 租地成本上涨，预计26/27年度花生种植成本将提高。

后市展望及策略推荐

市场趋势预测

• 河南通货花生价格预计在3.6-4.0元/斤之间波动。
• 05花生合约预计在7800-8100元/吨之间震荡。
• 花生油库存偏高，价格预计保持稳定。
• 花生进口量可能增加，但整体供应仍偏紧。

交易策略建议

1. 单边策略：05花生合约在7800-8100元/吨区间震荡，建议逢低做多。
2. 套利策略：当前市场环境不适合套利操作，建议观望。
3. 期权策略：花生盘面回落时，可考虑卖出 pk605-P-7700 期权。

风险提示

• 进口花生及仓单数量变动可能对市场产生较大影响。
• 需关注国内花生供应变化及国际价格波动。

作者信息

• 研究员：刘大勇
• 联系方式：
  • 电话：15618396630
  • 邮箱：liudayong_qh@chinastock.com.cn
• 资格证书：
  • 期货从业资格证号：F03107370
  • 投资咨询资格证号：Z0018389

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点基于作者职业理解，不保证其准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不得依赖本报告进行投资决策。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。

联系方式

• 银河期货有限公司
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799