20260326-银河期货-花生4月报_花生现货相对稳定_期货高位震荡_11页_39mb

花生4月报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年3月花生市场行情回顾、市场展望及策略推荐，涵盖了国内外花生供需、油厂利润、库存情况以及新作种植成本变化等内容，旨在为投资者提供参考。

【行情回顾】

• 3月河南花生价格上涨，东北花生价格回落，价差缩小。
• 油厂开机率增加，收购量上升，榨利较好。
• 花生现货价格相对稳定，05花生合约偏强震荡。

【市场展望】

• 4月油厂开机率仍会增加，收购价有望上涨，河南花生价格继续上涨。
• 东北花生价格可能维持稳定，与河南通货花生价差继续缩小。
• 花生进口量将增加，塞内花生进口成本较低，但仓单成本仍偏高。
• 05花生预计在8000-8300元/吨之间震荡。

【策略推荐】

• 单边策略：05花生在8000-8300元/吨之间震荡，建议逢低做多。
• 套利策略：当前市场环境建议观望。
• 期权策略：花生盘面回落时，可考虑卖出pk605-P-7900期权。

国际花生情况

• 全球花生供应充足，2025年全球产量预计为5236万吨。
• 中国花生产量1900万吨，印度750万吨，美国339万吨，塞内加尔180万吨，尼日利亚524万吨。
• 中国花生进口量在年后进入旺季，3月开始增加，塞内花生进口价格较低。
• 2025年1-2月花生油进口量为6.2万吨，同比增加12%，折算花生仁进口量为17.3万吨，高于去年的14.9万吨。

国内花生基本面情况

一、油料米供应充足，东北与河南价差仍较高

• 河南正阳花生价格从3.55元/斤上涨至3.65元/斤。
• 东北花生价格从4.65元/斤回落至4.5元/斤。
• 油厂收购价稳定在7200-7900元/吨，预计4月收购价仍偏强。
• 05花生合约预计在8000-8300元/吨之间震荡。

二、进口花生同比增加，进口花生油大幅增加

• 1-2月进口花生仁3.5万吨，同比增加23%。
• 1-2月出口花生仁7.0万吨，同比增加159%。
• 塞内花生米进口成本较低，报价7500元/吨，油料米报价7200元/吨。
• 4月进口花生仁和花生油预计继续维持高位。

三、花生油厂利润较好，油厂花生库存仍处于高位

• 截止3月20日，花生油厂库存21.8万吨，高于上月18.9万吨和去年同期16.3万吨。
• 3月花生油价格稳定在14380元/吨，预计4月价格仍将小幅震荡。
• 花生粕价格维持在3200元/吨左右，预计4月豆粕价格下跌，花生粕相对偏强。

四、预计新作种植成本增加

• 2025年花生种植面积增加，但产量略高于去年。
• 吉林花生米种植成本为3.5-3.8元/斤，考虑地租上涨，预计26/27年度花生种植成本将高于4.0元/斤。
• 河南、山东、辽宁等地种植成本合计分别为1347元/亩、1361元/亩、1901元/亩。

后市展望及策略推荐

• 花生：预计4月河南通货花生价格在3.6-4.0元/斤之间波动，05花生合约预计在8000-8300元/吨之间偏强震荡。
• 操作建议：
  1. 单边：05花生在8000-8300元/吨之间震荡，建议逢低短多。
  2. 套利：建议观望。
  3. 期权：花生盘面回落时，可考虑卖出pk605-P-7900期权。

风险提示

• 进口花生及仓单数量变化可能影响市场走势。

交易咨询业务资格

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• 研究员：刘大勇
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