> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，主要分析豆粕期货市场近期走势及影响因素，并提供相关操作建议。团队成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮和刘悠然，均具备期货从业资格。 ## 主要观点 ### 一、行情回顾与操作建议 1. **豆粕期货走势**： - 豆粕2607合约：前结算价2871，开盘价2880，最高价2886，最低价2831，收盘价2842，下跌29点，跌幅-1.01%，成交量124,454，持仓量650,990，持仓量变化+5,252。 - 豆粕2609合约：前结算价3024，开盘价3040，最高价3040，最低价2998，收盘价3007，下跌17点，跌幅-0.56%，成交量855,544，持仓量2,493,929，持仓量变化+446。 - 豆粕2611合约：前结算价3045，开盘价3060，最高价3062，最低价3022，收盘价3032，下跌13点，跌幅-0.43%，成交量168,46，持仓量242,410，持仓量变化+2,838。 2. **市场分析**： - 外盘美豆期货合约节假日期间震荡偏强，今日回调，主力合约接近1205美分。 - 市场热度主要来自两个方面： - 厄尔尼诺现象可能对农作物单产产生影响，但其对美国的影响尚不稳定。 - 霍尔木兹海峡局势影响化肥农药价格，导致种植成本上升，部分用量缩减，对作物生长不利。 - 大豆因根系固氮，对氮肥短缺的敏感度低于玉米、小麦等品种，因此在炒作热度上相对偏弱。 - 当前美豆播种速度较快，天气题材不足，可能制约外盘上涨空间，但种植成本上升提供了下方支撑。 3. **国内现货情况**： - 巴西大豆即将大量到港，国内现货承压。 - 下游饲料需求清淡，尽管生猪体量较大，但由于养殖利润亏损，豆粕添加量下降。 - 预计后续现货及基差压力较大，操作上对单一豆粕品种应谨慎偏多，但整体农产品板块相对偏弱。 ### 二、行业要闻 1. **美国大豆播种进度**： - 截至5月3日，美国大豆播种进度为33%，高于去年同期的28%和五年均值的23%。 - 报告发布前，分析师预期播种进度为35%，实际数据略低于预期。 2. **巴西大豆产量预测**： - 咨询公司stonex预计巴西2025/26年度大豆产量将达到1.816亿吨，较上月预测上调约1%。 - 主要原因是种植面积和单产预估略有上调。 3. **阿根廷大豆收获情况**： - 截至4月29日，阿根廷大豆收获进度为18.3%，比一周前高出8个百分点，比去年同期领先近4%。 - 尽管仍低于五年均值11%，但阿根廷大豆产量预期维持4860万吨不变。 ### 三、数据概览 - 图1：豆粕出厂价格（元/吨） - 图2：豆粕05合约基差（元/吨） - 图3：豆粕1-5价差（元/吨） - 图4：豆粕5-9价差（元/吨） - 图5：美元兑人民币中间价 - 图6：美元兑雷亚尔汇率 以上图表数据均来源于Wind，建信期货研究发展部。 ## 关键信息 - **市场因素**：厄尔尼诺现象、霍尔木兹海峡局势、化肥农药价格、种植成本、天气影响。 - **操作建议**：豆粕品种谨慎偏多，但农产品板块整体偏弱。 - **数据来源**：Wind、美国农业部、BAGE、stonex等。 - **联系方式**：建信期货研究发展部邮箱khb@ccb.ccbfutures.com，网址www.ccbfutures.com。 ## 免责声明 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。如需引用，请注明出处为“建信期货研究发展部”，并不得有悖原意。