20181019-南京银行-2018年9月经济数据点评_投资_消费低位回升_生产小幅回落_经济运行总体平稳_6页_646kb

2018年9月经济数据总结

核心内容

2018年前三季度，国内生产总值（GDP）达650899亿元，同比增长6.7%，经济运行总体平稳。分季度看，增速略有波动，分别为6.8%、6.7%和6.5%。分产业来看，第一产业增长3.4%，第二产业增长5.8%，第三产业增长7.7%，其中第三产业对经济增长贡献最大，占比达61.3%。

主要观点

• 经济保持平稳增长：尽管面临复杂的国内外环境，但前三季度GDP增长仍处于合理区间，总体平稳、稳中有进。
• 工业增加值小幅回落：规模以上工业增加值同比增长6.4%，9月当月增长5.8%，增速较前值有所下降。制造业增速下滑明显，成为拖累工业增长的主要因素。
• 固定资产投资阶段性修复：1-9月固定资产投资同比增长5.4%，增速略有回升。其中，民间投资和制造业投资表现较好，分别增长8.7%。
• 房地产投资与销售双降：房地产开发投资同比增长9.9%，处于年内最低点；商品房销售面积和销售额同比增速分别为2.9%和13.3%，均出现回落。但土地购置和施工面积有所回升，政策调整可能对市场起到一定支撑作用。
• 消费小幅回升，汽车消费持续低迷：社会消费品零售总额同比增长9.3%，9月当月增速为9.2%，连续第三个月回升。但汽车消费连续五个月负增长，拖累整体消费表现。

关键信息

投资方面

• 固定资产投资：1-9月同比增长5.4%，9月当月增长6.1%。
• 民间投资：1-9月同比增长8.7%，增速较上半年加快0.3个百分点。
• 制造业投资：1-9月同比增长8.7%，连续6个月增速加快。
• 基建投资：1-9月同比增长3.3%，增速低位徘徊，但有望逐步回升。

消费方面

• 社会消费品零售总额：1-9月同比增长9.3%，9月当月增长9.2%。
• 汽车消费：9月当月同比增速为-7.1%，连续五个月负增长。
• 新型消费：实物商品网上零售额同比下降至27.7%，创年内新低。

房地产市场

• 房地产开发投资：1-9月同比增长9.9%，处于年内最低点。
• 商品房销售：销售面积和销售额同比增速分别为2.9%和13.3%，均出现回落。
• 土地购置与施工：土地购置面积同比增长15.7%，房屋施工面积同比增长3.9%。

就业与展望

• 城镇调查失业率：9月降至4.9%，连续两个月下降，就业压力有所缓解。
• 后市展望：政策传导效果有望显现，基建投资支撑增强；消费有望持续改善。但中美贸易摩擦带来的不确定性仍需关注，可能影响四季度进出口表现。

总体评价

2018年9月，中国经济运行总体平稳，投资与消费低位回升，但工业生产小幅回落，房地产市场仍处于调控状态。随着政策逐步落地和财政支出加快，经济有望保持稳定增长态势。建议重点关注中美贸易摩擦对出口的影响及社零消费数据的后续变化。