20250807-浙商证券-盛业-06069.HK-盛业深度报告_资源筑基撬动央国企_跨境新引擎拓增长极_28页_3mb

盛业公司深度报告总结

核心亮点

• 资源筑基与央国企合作：公司以家族和机构股东背景（如新加坡淡马锡）为基础，与10余家核心央国企深度绑定，通过合资公司实现资源共享与协同，提升市场竞争力，并拓展东南亚等国际市场。

• 轻资产运作与科技转型：平台化战略转型聚焦科技服务板块，收入占比从2021年9%提升至2024年38%，预计2025年达50%。轻资产模式强化科技属性，估值潜力显著。

• AI驱动降本增效：研发投入超2.5亿元，AI技术在风控、流程自动化等领域实现降本增效，2024年人均服务规模达6300万元，CAGR 52%。计划引入DeepSeek大模型，推动智能化转型。

• 新兴业务增长点：

  • 跨境电商：绑定Shopee、Shein等头部平台，解决数百万商家供应链资金需求，2024年业务规模近100亿元。
  • 智算服务：与数字鲸合作切入AI算力市场，服务中小微企业和AI应用企业。

• 财务预测与估值：预计2025-2027年营收增速24%-26%，净利润增速43%-46%。按2026年盈利估值25xPE，目标价21.65港元，较当前股价有62.9%空间。

• 风险提示：宏观经济失速、国际化不及预期、同业竞争、资产质量恶化的风险。