20250915-瑞达期货-沪铜产业日报_1页_511kb

沪铜产业日报 2025/9/15

市场综述
沪铜期货主力合约收盘价80940元/吨，环比下跌120元。LME铜价微涨18.50美元/吨。主力合约隔月价差扩大30元，持仓量减少7620手，前20名持仓亦下降。

现货市场
现货铜价现货价升水/溢价小幅变动，基差有所走强，隐含波动率略有上升。废铜市场光亮铜线价格上涨450元，2#铜价上涨500元。

上游动态
铜精矿TC持续处于负值但精矿报价保持坚挺。进口矿石量上升，冶炼厂粗炼费环比下降，产量同比下降 3.2万吨。产业库存和社会库存略有上升，上期所仓单库存减少。

下游需求
电网投资基本建设完成额环比上升，房地产保持高位增长但实际消费数据表现不稳定（如集成电路产量大幅下滑）。消费终端采买低迷，需求恢复偏慢。

宏观与政策
美联储预计将继续降息25基点，宏观预期面偏向宽松。8月金融数据显示社融同比放缓，M1增速健康。政策支持设备更新及民间投资，利多实体经济，但需观察传导到铜需求效果。

技术信号
60分钟图MACD指标双线0轴下方，绿柱初现，预示或前瞻可能存在技术性回调空间。

期权观点
平值IV上升0.0374%，购沽比小幅下滑，显示市场轻仓偏多操作。

看涨因素:

• 美联储降息预期支撑
• 废铜、精矿供应紧张，边际支撑成本
• 电网及公共项目投资力度持续

看跌因素:

• 现货成交清淡，下游采买情绪受抑制
• 消费数据恢复强度待观察（如集成电路产量下降）
• 技术图形信号显示阶段性调整可能来临

操作建议:
轻仓逢低短多参与，注意控制节奏，防范市场波动风险。