20241230-国投期货-铜周报_休市较多_关注阻力_6页_1mb

铜周报总结

核心内容概述

本报告对近期铜市场进行了分析，重点讨论了市场情绪、国内供需状况、海外消息及后市展望等方面。整体来看，铜市场受节假日休市影响，交易活跃度较低，但市场对年后供需变化的关注度较高。

市场情绪分析

• 休市影响：上周伦铜因圣诞节休市，本周内外盘也将受到新年短暂休市的扰动，导致市场交易清淡。
• 价格走势：国内沪铜周K线小幅震荡收阳，伦铜则在9000美元附近震荡。
• 关注焦点：本周将重点关注主要经济体12月制造业PMI指数，以判断全球经济走势对铜价的影响。

国内供需状况

• 库存变化：受年底结算降库影响，上海贴水报价周一为40元/吨，广东地区仍维持175元相对较高的升水。
• 价差变动：由于年底企业现金流账务处理影响，沪粤价差变动较慢。
• 社库趋势：国内社库转为增势，周一SMM七地库存增加7700吨至11.31万吨。
• 供应与需求：市场认为跨年后长单供需将恢复，现货贴水可能转变。但12月国内炼厂供应环增概率较大，需求惯性可能延续两到三周，社库去库空间有限。
• 原料端：进口TC继续低迷，一季度长单TC指导价为25美元/千吨，炼厂可能已完成春节前后原料囤货。
• 消费季节性：下月迎来春节，2501交割结束后，国内消费端将转淡，市场将关注累库节奏。
• 合约贴水：2402对2403、2404合约的贴水幅度可能扩大。

海外消息

• 伦铜库存：12月微增1700余吨，维持在27万吨水平附近。
• 现货贴水：LME0-3月现货贴水略微缩窄至110美元。
• 比价交易：1月下半月开始，国内消费转淡、进入累库趋势，倾向比价交易可适当偏向正套方向，但需注意汇率波动。

后市展望

• 沪铜阻力区：沪铜短线阻力区倾向7.46-7.49万区间。
• 操作建议：延续空头策略。

操作评级

• 铜：当前操作评级为一颗星（★☆☆），表示预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。

图表说明

报告附带了多个图表，涵盖铜价走势、国内外价格对比、电解铜升贴水、期现结构、铜库存变化、铜材开工率等关键指标，但部分图表加载失败，可能影响对市场走势的直观判断。

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总结：当前铜市场受节假日休市影响，交易清淡，沪铜处于震荡状态，伦铜维持在9000美元附近。国内库存因结算影响有所增加，但年后消费转淡可能推动累库，关注TC指导价和合约贴水变化。海外方面，伦铜库存变化有限，比价交易可适当倾向正套，但需警惕汇率波动。整体操作建议为延续空头策略，市场可操作性较弱。