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宝城期货塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）品种早报，主要分析了春节期间聚烯烃市场的供需变化、库存情况以及未来走势，为投资者提供参考建议。报告强调了市场在短期和中期的不同预期，并对操作策略进行了提示。

主要观点

塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）市场概况

• 生产端：春节期间，聚烯烃生产工厂保持正常生产，但下游企业多数放假，导致市场出现累库现象。
• 库存情况：
  • 节前石化库存处于低位，节后库存虽有增加，但整体仍低于往年同期。
  • 周五石化库存为89.5万吨，环比上周增加7.5万吨，但同比去年减少29.5万吨。
• 下游复工情况：
  • 塑编企业复工较晚，多数在正月初七至初八才恢复生产。
  • 部分涂布企业春节期间未放假，受“就地过年”政策影响，下游复工时间早于往年。
• 需求与价格：
  • 地膜需求逐步回暖，为市场提供支撑。
  • 现货成交有所回暖，但部分下游企业因亏损而对高价原料抵触，导致石化库存有所累积。
  • 基差仍处于负值，表明现货价格低于期货价格。

走势分析

• 短期走势：塑料与PP均呈现震荡态势，市场缺乏明确方向。
• 中期走势：两者均被判断为看涨，主要由于中长期供需偏紧格局及需求回暖预期。
• 操作建议：短期内建议保持观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

• 库存数据：

  • 2021年节前库存：59.5万吨
  • 2020年节前库存：62万吨
  • 2019年节前库存：67万吨
  • 2018年节前库存：68万吨
  • 2021年节后库存：92万吨
  • 2020年节后库存：115万吨
  • 2019年节后库存：105万吨
  • 2018年节后库存：108万吨

• 市场因素：

  • 原油价格持续上涨，支撑聚烯烃中长期价格。
  • 下游企业复工时间差异较大，部分企业延后开工，影响采购节奏。
  • 塑料与PP均面临部分下游亏损与高价原料抵触的问题。

• 推荐等级：

  • 塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）均被推荐为“一般”（★），表明市场短期内波动较大，操作需谨慎。

操作建议

• 塑料2105与PP2105短期内建议观望，避免盲目操作。
• 中长期来看，由于供需偏紧及地膜需求旺季，塑料与PP均存在看涨可能。
• 建议投资者关注下游复工进度、原油价格走势及库存变化等关键指标，以调整投资策略。

免责条款要点

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及市场变化，独立判断与决策。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

总结

本报告指出，2021年春节前后聚烯烃市场整体呈现累库较少、库存低位的特点，下游复工时间因政策影响而有所提前，部分企业因亏损而延后开工，导致市场短期震荡。中长期来看，随着地膜需求旺季到来及原油价格持续上涨，塑料与PP均有望上涨。但鉴于短期市场波动较大，建议投资者保持观望态度，并密切关注市场动态。