20251223-西南证券-低空经济系列报告一_农业无人机_智慧农业新引擎_制造出海新名片_29页_1mb

低空经济系列报告一：农业无人机总结

核心内容

农业无人机已成为智慧农业的重要组成部分，标志着中国在农业机械化领域的重要进展。随着政策支持、技术创新和市场需求的推动，中国农业无人机行业迅速发展，占据全球市场的重要份额，并在国际市场上展现出强大的竞争力。

主要观点

• 农业机械化发展迅速：中国通过农机购置补贴政策，推动农业机械化水平不断提升，2024年全国农作物耕种收综合机械化率已超过75%，提前完成“十四五”目标。
• 农业无人机成为全球霸主：中国农业无人机行业已走向世界，全球农业无人机保有量在2025年6月突破50万架，其中中国占比超过50%，成为全球农业无人机行业的主导力量。
• 三大发展趋势：
  1. 国内市场趋稳，价格维持在3-4万元/台：行业集中度高，市场竞争趋缓，价格下降空间有限。
  2. 向智能驾驶转型：农业无人机逐步实现全无人自动化作业，操作门槛降低，作业安全性提升，纯C端用户比例有望快速上升。
  3. 海外市场成为新增量：随着国内渗透率提升和价格下降，海外市场成为重点拓展方向，大疆和极飞科技已覆盖全球100多个国家和地区。

关键信息

全球与国内市场对比

• 中国农业无人机保有量超过25万架，占全球总量的一半以上。
• 美国农业无人机数量较少，约5410架，远低于中国和部分发展中国家。
• 中国农业无人机市场从2019年的8亿元增长至2024年的29亿元，预计至2029年将达到109亿元。

行业格局

• 大疆和极飞科技是行业双寡头，合计市占率超过95%。
• 极飞科技于2025年9月提交港股IPO申请，冲刺“农业无人机第一股”。

极飞科技业务发展

• 农业无人机业务：2022年营收4.75亿元，2024年底增长至9.35亿元，2025年上半年达6.63亿元。
• 农业无人车业务：2025年上半年营收约190万元，新品发布有望改善业务表现。
• 农机自驾仪业务：营收三年增长八倍，从2022年的410.6万元增长至2024年底的3377.1万元。
• 智能农场物联网产品：2025年上半年营收回升至2776.3万元，产品矩阵不断扩展。

技术与成本优势

• 农业无人机的载荷单价下降90%，从1万元/公斤降至1000元/公斤以下。
• 旗舰农业无人飞机价格由20万元降至5万元，显著提升市场渗透率。
• 公司销售毛利率从2022年的17.9%提升至2025年上半年的34.3%，净利率从-42%上升至17.5%。

风险提示

• 国际贸易风险：海外市场扩张可能面临政治经济环境变化、贸易摩擦和技术交流受限等问题。
• 市场竞争风险：新进入者可能对现有市场格局造成冲击，公司需持续投入资源保持竞争优势。
• 技术迭代风险：若无法及时推出新产品或升级现有产品，将影响公司业务和财务表现。

公司概况

• 极飞科技：成立于2007年，深耕无人机和机器人技术近二十年，已构建全链条农业机器人产品体系。
• 股权结构：创始人及总裁彭斌上市前持股约34.16%，软银集团为最大外部股东，持股12.86%。
• 财务表现：2024年实现扭亏为盈，净利润达6942万元；2025年上半年营收7.45亿元，盈利1.3亿元。

行业前景

农业无人机行业正经历快速转型，向智能化、自动化发展，同时借助政策支持和市场需求，海外市场成为新的增长点。未来，随着技术进步和成本降低，农业无人机将在全球农业中发挥更加重要的作用。