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白糖市场总结（2022年7月19日）

核心内容概述

2022年7月19日，白糖市场呈现震荡走势。郑糖9月合约期价小幅上涨，但受短多获利平仓影响，涨幅受限。现货市场报价维持稳定，进口数据同比减少，巴西甘蔗压榨量和糖产量预计增加，但出糖率有所下降。市场对后期糖价走势存在分歧，操作建议需结合多空因素综合判断。

主要观点

• 期价走势：郑糖9月合约期价今日以5846点高开，早盘走高后震荡回落，最终收盘于5830点，上涨13点。成交量和持仓量分别为222,067手和386,310手，持仓量略有减少。
• 现货市场：
  • 昆明新糖报价维持5760-5780元/吨，与昨日持平。
  • 大理新糖报价为5730-5750元/吨，另有商家报价5720元/吨。
  • 广西现货市场报价为5750-5870元/吨，具体成交情况待观察。
• 进口数据：
  • 2022年6月我国进口食糖14万吨，同比减少28.1万吨，降幅达66.75%。
  • 2022年1-6月累计进口176.35万吨，同比减少13.09%。
  • 21/22榨季截至6月，累计进口359.32万吨，同比减少20.65%。
• 巴西产量预测：
  • StoneX预测，巴西中南部2022/23年度甘蔗压榨量为5.575亿吨，同比增长6.6%。
  • 预计糖产量为3,330万吨，同比增长3.8%。
  • 乙醇产量预计达298亿升，同比增长8.1%。
  • 甘蔗用于乙醇的比例为55.2%，略高于上一年度的55%。
  • 平均出糖率139.9公斤/吨，同比下降2.1%。

后市展望

• 巴西政策影响：巴西恢复生物燃料税收优惠政策，圣保罗州乙醇税率下调至9.57%，此前为13.3%。这将推动乙醇产量增加，进而影响糖产量。
• 油价对糖价的影响：若油价保持高位，巴西糖厂可能减少糖产量，增加乙醇产量，从而对糖价产生压力。但目前油价有企稳迹象，美糖短期可能维持强势。
• 国内因素：受国内疫情多地爆发影响，郑糖短期上涨空间有限，需谨慎对待。
• 操作建议：关注5800点位，若期价在该点位之上，可持多滚动操作；反之则可能转弱，可考虑沽空。

关键信息

• 郑糖9月合约期价：5830点，涨13点。
• 昆明现货报价：5760-5780元/吨。
• 大理现货报价：5730-5750元/吨，另有5720元/吨报价。
• 广西现货报价：5750-5870元/吨。
• 2022年6月进口量：14万吨，同比减少66.75%。
• 2022年1-6月累计进口：176.35万吨，同比减少13.09%。
• 21/22榨季累计进口：359.32万吨，同比减少20.65%。
• 巴西中南部2022/23年度甘蔗压榨量：5.575亿吨，同比增长6.6%。
• 糖产量预测：3,330万吨，同比增长3.8%。
• 乙醇产量预测：298亿升，同比增长8.1%。
• 甘蔗用于乙醇比例：55.2%，出糖率139.9公斤/吨，同比下降2.1%。

风险提示

• 国内疫情可能抑制短期需求，限制糖价上涨空间。
• 巴西乙醇产量增加可能影响糖产量，进而影响全球糖价走势。
• 油价波动将对巴西糖价产生直接影响，需密切关注。
• 建议投资者根据自身风险偏好和市场变化灵活调整策略。