20240923-华龙证券-银行行业周报_银行板块四季度仍将受益于稳定高股息逻辑_10页_1mb

银行业分析：高股息逻辑持续，维持“推荐”评级

受益于美联储降息开启宽松周期，国内政策空间增强，银行板块四季度仍将受益于稳定高股息属性。分析师建议关注股息率较高、资产结构改善的国有大行，以及具备风险控制能力和高股息的城农商行标的，如常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行。

券商行业动态：政策松绑支持头部机构

证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，下调权益类投资资本占用、严控非标产品风险，头部券商有望提升资本使用效率。尽管市场活跃度提升利于估值抬升，但行业基本面压力仍存，并购周期长，政策面是关键词，维持“推荐”评级。关注国联证券、浙商证券、方正证券。

保险业短期冲量，长期关注分红险与龙头

保险行业因预定利率下调短期冲量，中长期需关注分红险成为主流产品。行业集中度提升，头部企业具备优势，券商建议关注基本面改善机会。维持“推荐”评级，标的包括中国平安、新华保险。

风险提示

• 资本市场波动、政策不及预期、宏观经济不确定、黑天鹅事件、数据偏差风险。
• 银行：金融系统性风险、央行降息节奏不明；券商：并购重组周期长；保险：利差损与长期利率下行风险。

总结

尽管外部因素和市场风格切换，银行业高股息逻辑仍具优势，券商受政策利好支撑但基本面承压，保险短期冲量中长期关注分红险。投资策略建议聚焦高股息稳定性与龙头标的。