20231103-和合期货-原油月报（2023年11月）_预计11月原油期货价格维持震荡_11页_793kb

原油月报（2023年11月）总结

核心观点

预计11月原油期货价格维持震荡。

供给分析

1. OPEC减产：9月沙特延长日减产100万桶至年底，欧佩克整体产量小幅上升，减产协议持续提供支撑。
2. 美国产量：原油产量快速增加，远超去年同期，库存超预期增加，削弱油价支撑。
3. 地缘供给：俄罗斯柴油汽油出口禁令可能导致部分市场供应缺口，需关注后续实际影响。

需求分析

1. 全球预测：IEA与OPEC上调需求增长预期，但整体消费高峰期已在三季度过去，四季度将迎来淡季。
2. 主要需求国：中国需求恢复偏弱，限产事件影响美国和欧洲炼油开工率。
3. 国内表现对比：中国原油进口9月环比减少，显示需求仍有待释放。

库存情况

1. 全球库存：美国库存在10月有所增加，欧佩克国家库存持续释放，而OPEC减产所致小国库存变化需关注。

行情展望

1. 短期展望：美联储加息预期暂停，但关注债券波动；地缘仍然提供炒作可能，但也需注意累库存持续超预期压力。
2. 月度预测：短期维持震荡，关注相对高基数下需求淡季带来的压力，同时政治局势变化增加市场的不确定性。

风险点

• 地缘政治危机持续升级
• 需求淡季影响加剧
• 美联储可能再次修正利率预期
• 库存超预期累库

以上内容总结自和合期货江波明分析师发布的原油月报（2023年11月）。