20130708-长城证券-核电标杆电价出台_环保政策持续加码_12页_904kb

公用事业行业周报总结（20130701-20130707）

核心内容

本周公用事业行业重点关注了核电、火电、水电、环保等领域的发展动态与政策动向。国家发改委出台核电标杆电价政策，环保部加强大气污染治理，国务院推动可再生能源补贴发放，以及全国电力供需紧张情况，均对行业产生深远影响。

主要观点

1. 火电板块

• 盈利下调可能性低：火电行业盈利下调风险较小，主要受益于政策支持和稳定的电力需求。
• 估值有望回升：建议关注具有攻守兼备性质的大唐发电，以及业绩稳健、防御性较强的华能国际。

2. 水电板块

• 期待新定价机制：行业期待新的电价定价机制出台，同时关注体外资产注入机会。
• 推荐标的：建议关注黔源电力和长江电力，因其有望受益于电价上调和资产注入。

3. 环保板块

• 政策持续友好：环保行业在政策支持下保持良好发展态势。
• 个股分化明显：建议关注具备产业链延伸和横向扩张机会的天瑞仪器和兴源过滤，以及行业长期高景气的万邦达和碧水源，还有固废龙头****桑德环境。

电力行业动态

国内动力煤市场

• 价格弱势持稳：本周国内动力煤整体呈弱势持稳，大部分产区煤价持平，销售情况一般。
• 库存情况：秦皇岛港口库存为681.66万吨，较上周下降1.25%；下游电厂库存日耗略有增加，但采购积极性较弱。
• 运价下降：煤炭综合指数下降1.3%至590.5点，多个运输线路运价均出现小幅下降。

国家电网应对用电高峰

• 用电负荷创新高：全国日发电量首次突破160亿千瓦时，达到161.37亿千瓦时。
• 电力互济保障供应：国家电网强化跨区跨省电力互济，保障电力供应，暂未出现限电情况。

水务、天然气和环保行业动态

贵州水价改革

• 分类定价机制：贵州省实施城镇供水分类定价，分为居民生活用水、非居民生活用水、特种用水三类。
• 阶梯式水价：居民生活用水实行阶梯式水价，按户均用水量分三级，价格逐级递增。
• 费用计入房价：新建住宅“一户一表”建设安装费用应计入房价，房开商不得另行收费。

《BP世界能源统计年鉴》发布

• 能源消费增长放缓：2012年全球能源消费增长降至1.8%，远低于过去10年平均增速。
• 石油消费下降：石油在全球一次能源消费中的占比连续第13年下降，至33%，为1965年以来最低。
• 天然气与煤炭竞争：美国天然气价格下降促使煤炭消费减少，欧洲则因天然气价格高企，出现以煤代气趋势。
• 可再生能源发展：中国成为全球第二大可再生能源发电国，2012年可再生能源发电量增长15.2%。

环保部大气污染防治计划

• 投资1.7万亿元：计划未来5年投资17000亿元改善大气污染状况，重点治理PM2.5。
• PM2.5治理是核心：当前PM2.5年均浓度在60-80微克/立方米之间，实现2030年空气质量目标难度较大。
• “煤改气”政策：预计到2030年，天然气占一次能源消费比重将提升至15%。

钢铁行业环保整治

• 污染严重：钢铁行业是大气污染的重要来源，部分企业存在数据造假、偷排漏排现象。
• 环保部全面整治：钢铁行业将作为环保整治重点，环保部已掌握9.7亿吨钢铁企业名单及排放情况，将严格核查。
• 强化监管与处罚：对未履行环保要求的企业将从重处罚，甚至建议关闭。

空气质量监测升级

• 全面实施新标准：2013年底前，重点城市和地级环保模范城市需全面实施新空气质量标准监测。
• 数据传输与网络化：加快监测设备联网，确保数据实时发布，提升监管效率。
• 加强组织领导：各地需制定详细实施方案，明确责任人，确保按时完成监测任务。

政策与监管动态

• 核电价格机制改革：国家发改委将核电上网电价由个别定价改为标杆电价，核定为0.43元/千瓦时。
• 可再生能源补贴：国务院要求解决可再生能源电价补贴拖欠问题，预计年底前完成，同时考虑提高电价附加征收标准。
• 环境安全大检查：环保部开展全国环境安全大检查，重点检查尾矿库和危险化学品企业，防范次生突发环境事件。
• 司法保护加强：最高检强调加大对环境污染犯罪的打击力度，推进生态文明建设。

研究员信息

• 分析师：郑川江（执业证书编号S1070512110001）
• 联系人：李冬婷（S1070111100019）、熊英（S1070112070044）

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（未来6个月相对行业涨幅>15%）、推荐（5%-15%）、中性（-5%~5%）、回避（< -5%）
• 行业评级：推荐（行业表现胜于市场）、中性（与市场同步）、回避（弱于市场）

联系方式

• 深圳联系人：刘璇、王涛、陈方圆、陈尚峰
• 北京联系人：赵东、杨洁、王媛、李彦仪、安雅泽、李珊珊
• 上海联系人：谢彦蔚、陈韵、徐佳琳

总结

本周公用事业行业在政策支持与市场变化的双重推动下，呈现出结构性调整与强化监管的趋势。核电、火电、水电及环保板块均受到政策影响，环保行业成为监管与治理的重点领域。投资者可关注具备政策利好和行业增长潜力的标的，同时注意行业内的分化与风险控制。