20230912-东方财富证券-万达信息-300168.SZ-2023年中报点评_医卫及政务业务高增_致力于成为一流_数商__4页_380kb

万达信息2023年中报分析总结

万达信息2023年上半年中报显示，公司实现营收1408亿元，同比增长2434%；毛利407亿元，同比增长1962%，但净亏损为97亿元，亏损同比收窄56.05%。资本结构改善，资产负债率降至57.96%。经营现金流虽为负，但优化明显。费用控制得当，销售、管理、财务费用同比降幅较大。

业务结构变化显著，医卫业务收入620亿元，增长3964%，但毛利率下滑至31.72%；政务业务收入593亿元，增长2643%，毛利率达20%且提升。互联网服务业务收入下降10.94%。整体毛利率28.93%，同比下降11.4个百分点。毛利率下滑主要由于原材料成本占比增加。

公司在智慧医卫领域保持领先，参与多个省级医保平台系统和支付制度改革服务，助力“数商”战略发展。投资建议为增持，预计2023-2025年营业收入年均增长率超过20%，净利润逐步转正。

主要风险包括商业化推广不及预期和IT预算变化，影响经营质量提升。

未来展望：随着签单毛利提升和订单增长，公司盈利能力有望改善。