20240618-东证期货-金融工程周度报告_市场安全性提升_整体票息保持稳定_12页_1mb

金融工程周度报告：股指期权（2024年6月18日）

一、市场行情分析

主要指数表现：

• 沪深300、中证500、中证1000指数上周呈小幅震荡态势。
• 截至6月14日，中证500 PE为2183，分位数0288；中证1000 PE为3479，分位数0375；沪深300 PE为1181，分位数0260。整体PE水平显示当前估值处于历史偏低水平。

隐含波动率（IV）与贴水情况：

• 当前中证500隐含波动率为1764%，中证1000为2257%，沪深300为1458%。
• 年化贴水率继续上行：中证500贴水率为-605%，中证1000为-1030%，沪深300为-1057%。
• 通过图表对比显示，各市场指数的历史波动率仍低于其当前隐含波动率，显示出定价具有向上重估空间。

二、雪球产品更新

产品特征：

• **新增结构：**本周推出具有“锁盈缓冲”机制的雪球产品，结构设计可有效降低敲入风险，减少收益波动。
• **票息与费率：**本周锁盈缓冲型雪球产品报价保持稳定，年化票息为14%，费率201%/年。税后年化收益率下降至约1153%，发行方对市场长期走势持中性态度。

三、投资建议与风险提示

投资建议：

• 鉴于市场波动性降低及雪球产品安全性提高，投资者可考虑微增锁盈缓冲类雪球产品，但需注意敲入风险，建议锁定投资者权益。
• 贴水率上升与隐含波动率下降同步存在，需综合判断投资者风险偏好。

风险提示：

• 仍强调雪球期权非保本特性，投资者需严防极端市场环境下产品本金损失。

四、报告Disclaimer

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