20251117-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

期货研究晨报总结 - 2025年11月17日

| 金属品种 | 核心观点 | 趋势强度 |
| :——- | :——- | :—- |
| 黄金 | 降息预期回升，支撑金价，白银再创新高，LME库存减少对铜价形成支撑。 | 1 |
| 白银 | 现货白银价格跌破51关口，降息预期支撑下白银和黄金均表现中性偏强。 | 1 |
| 铜 | LME库存减少对铜价形成支撑，趋势强度中性偏强。 | 0 |
| 锌 | 区间震荡，基本面和政策博弈影响价格短线走势。 | 0 |
| 铅 | 库存增加，暂无明显压力，铅价震荡运行。 | 0 |
| 锡 | 高位回落，但趋势强度维持偏强。 | 1 |
| 铝 | 基本面上压力仍存，氧化铝库存高企，销量不佳。 | 0 |
| 不锈钢 | 市场弱现实小幅压制钢价，但下方空间不确定。 | 0 |
| 镍 | 印尼新政策和产能调整为重要扰动因素，镍价承压震荡，不锈钢基本面偏弱。 | 0 |
| 钛 | 未提及，可能为报告更新遗漏。 | / |
| 钴 | 未提及，可能为报道称报告重点。 | / |

主要宏观及产业新闻提示

1. 消费品供给与需求适配性成为关注重点，政府会议部署促进消费。
2. 美联储内部关于降息的分歧再度显现，政策预期对贵金属构成扰动。
3. 印尼矿产政策持续发酵，政策趋严或影响镍矿供应及原有的投资节奏。
4. 关注通胀数据、就业数据等的公布，提示11月20日及后续重要美联储会议对市场的影响。
5. 全球地缘政治与政策预期变化频繁，影响市场情绪及资本流动。