20260414-兴业研究-绿色金融_低碳转型挂钩债券发行节奏加快_可持续债券市场季报_2026年一季度_4页_3mb

可持续债券发展总结

核心内容

截至2026年一季度末，我国境内市场累计发行各类可持续债券规模约10.7万亿元，涵盖绿色债券、转型债券及其他可持续发展主题债券。2026年一季度发行规模合计2481.24亿元，同比增长41.44%，显示出可持续债券市场持续活跃的发展态势。

主要观点

1. 绿色债券发展情况

• 累计发行规模：约5.44万亿元
• 存量规模：约2.43万亿元
• 2026年一季度发行规模：1799.84亿元，同比微增1.30%
• 主要券种：绿色金融债为主
• 创新品种：碳中和债券、蓝色债券、绿色乡村振兴债券发行规模同比显著增加
• 募集资金投向：能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用为两大主要领域
• 发行成本优势：绿色债券具有明显的发行成本优势
• 发行场所：以银行间市场为主
• 承销机构：兴业银行的绿色债券承销规模位居第一，中国银行排在首位
• 二级市场流动性：2026年一季度绿色债券二级市场成交量同比有所增长

2. 转型类债券发展情况

• 累计发行规模：约3106.60亿元
• 余额：约2005.26亿元
• 2026年一季度发行规模：178.15亿元，同比增长36.51%
• 低碳转型挂钩债券：发行规模117.15亿元，环比增长76.17%，同比大幅增加444.88%
• 可持续挂钩债券：发行9只，规模合计61亿元

3. 其他可持续发展主题债券

• 累计发行规模：约4.99万亿元
• 余额：约3.38万亿元
• 2026年一季度发行规模：503.25亿元，同比增加92.82%
• 区域发展债：发行76只，合计规模424.56亿元，同比增长138.21%
• 可持续发展债：发行1只，规模30亿元
• 一带一路债：共发行5只，合计规模26.8亿元
• 社会事业债：发行1只，规模11.56亿元
• 绿色环保类地方政府债：发行1只，规模10.33亿元

关键信息

创新实践

• 可持续发展挂钩债券信用衍生品交易：银行间市场首批交易落地
• 兴业银行无锡分行：牵头发行全国首单“绿色 + 科创 + 数字货币”债券
• 佛山狮山：发行全国首单镇街低碳转型挂钩债券
• 中原高速：发行“全国首笔绿色公路孪生绿债”
• 天能集团：发行全国首单民营企业定向绿色科技创新债券
• 永兴股份：发行全国首单气候主题绿色科技创新公司债券
• 宁波远洋：发行全国首单一带一路蓝色公司债券

政策动向

• 交易所规则修订：上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所分别发布修订后的专项品种公司债券规则指引
• 修订内容：
  • 更新绿色公司债券绿色项目认定依据
  • 完善蓝色债券和低碳转型公司债券置换期出资用途的募集资金监管要求

总结

可持续债券市场在2026年一季度继续保持快速增长，绿色债券作为核心品种，尽管发行规模同比微增，但其在创新品种、募集资金投向、发行场所等方面仍具有显著优势。转型类债券和其它可持续发展主题债券也在政策支持和市场需求推动下快速发展，体现出我国在推动绿色金融和可持续发展方面的持续努力。同时，市场创新实践不断涌现，为可持续债券的发展注入了新的活力。政策层面的持续优化也为市场提供了更加清晰的指引和监管框架。