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化工行业周报总结（2017年1月）

核心内容

2017年伊始，化工行业整体表现稳定，市场涨幅明显，跑赢沪深300指数。行业整体估值为33.66倍，相对于沪深300的估值溢价率为167.99%，较上周小幅上调。分析师张敬华对化工行业整体持“看好”态度，重点推荐阳煤化工、三友化工、华锦股份、*ST沧大、沧州明珠和天赐材料。

主要观点

• 市场表现稳定：本周化工产品价格变化不大，整体市场保持稳定态势。部分产品如丁二烯、PC、MDI、合成橡胶、钾肥、钴材料和镍材料价格上涨，而煤化工产品、聚乙烯、聚丙烯、合成氨和液氯等价格下跌。
• 行业涨幅领先：申万化工指数上涨2.43%，在申万28个行业中排名第5位。涨幅居前的子行业包括聚氨酯（8.05%）、石油贸易（7.96%）、合成革（7.47%）、石油化工（5.67%）和纯碱（5.47%）。
• 投资策略建议：下周重点关注周期性品种，如农化行业和氯碱行业，尤其是尿素价格持续上涨，化肥取消关税可能推动价格进一步上涨。此外，关注ST公司业绩扭亏和高增长标的，以及新能源补贴政策带来的动力锂电池出货增长，利好三元材料、隔膜和电解液等细分产业。

关键信息

1. 国际原油价格

• 本周国际原油价格震荡维稳，WTI和Brent收盘价分别为53.99美元/桶和57.10美元/桶，周均价分别下跌0.98%和微涨0.29%。
• 减产协议启动，但美国页岩油复产和利比亚产量回升对油价形成压力，预计下周油价仍将窄幅震荡。

2. 化工品价格走势

• 价格上涨明显的产品：丁二烯、PC、MDI、合成橡胶、钾肥、钴材料和镍材料。
• 价格下跌明显的产品：煤化工产品、聚乙烯、聚丙烯、合成氨和液氯。
• 价格稳定的产品：大部分化工品价格保持不变，仅少数如环氧丙烷、丁二烯、丁苯橡胶等小幅波动。

3. 行业与公司动态

• 政策支持：深圳将建设全国乃至全球石墨烯产业中心，显示政策对新材料行业的重视。
• 农药残留新国标：2016版《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》发布，涵盖4140个残留限量，较2014版增加490项。
• 公司业绩：利尔化学预计2017年净利润增长35%～55%；天赐材料技术中心被认定为国家企业技术中心，享受税收优惠及政策支持。

4. 股票表现

• 涨幅居前的股票：容大感光（46.44%）、两面针（36.07%）、北化股份（26.47%）、山东海化（19.61%）和大庆华科（15.77%）。
• 跌幅居前的股票：金利科技（-13.26%）。
• 行业整体表现：化工板块有167只股票上涨，88只下跌，整体行情优于上周。

投资建议

• 周期性品种：关注尿素、化肥等，因价格持续上涨及政策利好。
• ST公司：关注ST业绩扭亏和高增长标的。
• 新能源相关：关注动力锂电池出货增长带来的利好，尤其是三元材料、隔膜和电解液等细分领域。

附注

• 投资评级说明：公司评级分为买入、增持、中性、减持；行业评级分为看好、中性、看淡。
• 分析师信息：张敬华，SAC NO: S1150513080004，联系方式：010-68784257，邮箱：zhangjh_bh@126.com。
• 研究所信息：渤海证券研究所位于天津和北京，联系方式和地址详见文档。